2011年證券從業資格考試《發行與承銷》第四章習題

　一、單項選擇題
　　1、最容易產生對企業的控制權問題的融資方式是( )。
　　A、內部融資
　　B、債務融資
　　C、股權融資
　　D、向銀行借款
　　2、A公司擬發行二批優先股，每股發行價格5元，發行費用0、2元，預計每年股利0、5元，這筆優先股的資本成本是()。
　　A、10.87%
　　B、10.42%
　　C、9.65%
　　D、8.33%
　　3、公司運用債券投資、不僅取得一筆營運資本，而且還向債權人購得一項以公司總資產為基礎資產的( )。
　　A、看跌期權
　　B、看漲期權
　　C、平價期權
　　D、以上都不對
　　4、認為當企業以l00%的債券進行融資，企業市場價值會達到最大的理論是()。
　　A、凈經營理論
　　8、凈經營收入理論
　　C、傳統折中理論
　　D、凈收入理論
　　5、A公司現有長期資本總額10 000萬元，其中長期借款2 000萬元，長期債券3 500萬元，優先股l 000萬元，普通股3 000萬元，留存收益 500萬元，各種長期資本成本率分別為4%、6%、l0%、14%和l3% ，則該公司的加權平均資本成本為( )。
　　A、9.85%
　　B、9.35%
　　C、8.75%
　　D、9.64%
　　6、在實際運用中，在進行資本結構決策時一般使用( )。
　　A、 邊際資本成本
　　B、加權平均資本成本
　　C、間接資本成本
　　D、個別資本成本
　　7、關于MM理論的假設條件，錯誤的是( )。
　　A、現在和將來的投資者對企業未來的EBIT估計完全相同，即投資者對企業未來收益和這些收益風險的預期是相等的
　　B、 股票和債券在完金資本市場上進行交易，意味著沒有交易成本，投資者可同企業一樣以同樣利率借款
　　C、投資者預期EBIT無固定增長率
　　D、所有債務都無風險，債務利率為無風險利率
　　8、下列屬于認股權證籌資特點的是( )。
　　A、公司發行認股權證籌資。其所涉及的認股權證是獨立流通的和可贖回的
　　B、發行認股權具有降低籌資成本、改善公司未來資本結構的好處
　　C、與可轉換證券籌資的不同之處在于認股權證的執行增加公司的權益資本，同時減少負債
　　D、認股權證籌資不會導致稀釋股權
　　9、1958年，( )提出了著名的MM定理，創建了現代資本結構理論。
　　A、大衛·杜蘭特和米勒
　　B、米勒和麥克林
　　C、莫迪格利安尼和麥克林
　　D、莫迪格利安尼和米勒
　　10、( )所導致的代理成本又被稱為“外部股東代理成本”。
　　A、股東與經理層之間的利益沖突
　　B、與債權相伴隨的破產成本
　　C、債權人、股東與經理層之間的利益沖突
　　D、與股東之間的利益沖突
　　11、A公司發行一筆債券籌資l 000萬元，手續費0.1%，年利率5%， 期限3年，每年派息一次，到期一次還本，公司所得稅率33%，這筆債券的資本成本是( )。
　　A、3%
　　B、3.35%
　　C、3.5%
　　D、4%
　　12、由于股東只承擔有限責任，普通股實際上是對公司總資產的一項( )。
　　A、看跌期權
　　B、看漲期權
　　C、平價期權
　　D、以上都不對
　　13、下列不屬于債券籌資特點的是( )。
　　A、從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處
　　B、債券投資在非破產情況下對公司的剩余索取權和剩余控制權影響不大
　　C、公司運用債券投資等于向債權人購得的一項以公司總資產為基礎資產的看漲期權
　　D、公司債券通常需要抵押和擔保，而且有一些限制性條款，這實質上是取得一部分控制權，削弱經理控制權和股東的剩余控制權
　　14、A公司擬增發普通股，每股發行價格15元，每股發行費用3元。預定第一年分派現金股利每股1.5元，以后每年股利增長5%，其資本成本為( )。
　　A、17.5%
　　B、15.5%
　　C、14%
　　D、13.6%
　　15、股權融資的特點有( )。
　　A、公司財務風險小
　　B、融資成本較高
　　C、股權融資不利于企業財務杠桿作用的發揮
　　D、股權融資可能引起企業控制權變動
二、多項選擇題
　　1、債務融資成本一般低于股權融資成本的原因有( )。
　　A、債務融資具有財務杠桿的作用
　　B、債務融資成本財務風險較小
　　C、債務融資利息的支付具有沖減稅基的作用
　　D、債務融資一般不會產生對企業的控制權問題
　　2、內部融資的特點有()。
　　A、自主性
　　B、有限性
　　C、低成本性
　　D、低風險性
　　3、關于邊際資本成本，正確的是()。
　　A、追加一個單位的資本增加的成本稱為邊際資本成本
　　B、邊際資本成本可以繪成一條有間斷點(即籌資突破點)的曲線
　　C、內部收益率高于邊際資本成本的投資項目應拒絕
　　D、內都收益率高于邊際資本成本的投資項目應接受
　　4、MM的無公司稅模型命題一認為( )。
　　A、企業的價值與資本結構無關
　　B、不論企業是否有負債，其價值等于公司所有資產的預期收益額除以適于該公司風險等級的報酬率
　　C、企業的價值是由它的實際資產決定的，取決于這些資產的取得形式
　　D、用一個適合于企業風險等級的綜合資本成本率，將企業的息稅前利潤(EBIT)資本化，可以確定企業的價值。
　　5、屬于直接融資范疇的是()。
　　A、國債融資
　　B、股票融資
　　C、公司債券融資
　　D、貼現
　　6、關于凈收入理論正確的是( )。
　　A、該理論假定當企業融資結構變化時，企業的債務融資成本和股票融資成本不隨債券和股票發行量的變化而變化
　　B、該理論假定債務融資的稅前成本比股票融資成本低
　　C、該理論認為在企業融資結構中，隨著債務融資數量的增加，其融資總成本將趨于上升