2010年證券投資分析考點(diǎn)(數(shù)字類)

證券投資分析(數(shù)字類)

　　20 世紀(jì)60 年代美國財(cái)務(wù)學(xué)家尤金。法默提出了有效市場假說 1973 美國芝加哥大學(xué)教授Fisher Black 和Myron Scholes 提出了第一個期權(quán)定價模型 1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二項(xiàng)式模型，以更簡單的方式導(dǎo)出期權(quán)定價模型，更具有操作性

　　2005.07.21 頒布的《中國人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告》確定了人民幣“以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子調(diào)節(jié)的有管理的”浮 動匯率制度

　　1991～1997 (證券公司，信托公司，老基金，非專業(yè)投資的企業(yè)法人) 機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展的三個階段：

　　1998～2000 (封閉式基金，保險資金，銀行資金通過質(zhì)押貸款入市，三類企業(yè)作為戰(zhàn)略投資者)

　　2006.08 我國批準(zhǔn)基金管理公司啟動QDII 2001～X (開放式基金)

　　2005.10.27 十屆人大常委會十八次會議審議通過了修定《證券法》《公司法》，于2006.01.01 施行 道-瓊斯指數(shù)中選取了工業(yè)類30 家公司(采掘業(yè) 制造業(yè) 商業(yè))，運(yùn)輸類20 家(航空 鐵路 汽車運(yùn)輸 航運(yùn)業(yè))，公用事業(yè)類6 家(電話公司 煤氣公司 電力公司) 我國公司某類業(yè)務(wù)收入比重>50%劃入該類別，如果沒有一項(xiàng)達(dá)標(biāo)就選其他收入比重超30%的劃入該類別，否則歸入綜合類

　　2001.04.04 《上市公司行業(yè)分類指引》將上市公司分為13 個門類 (農(nóng)林 牧 漁 采掘 制造 電力 煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng) 建筑業(yè) 交通運(yùn)輸 倉儲 信息技術(shù) 批零 金融 保險 房地產(chǎn) 社會服務(wù) 傳播與文化)90 個大類，288 個中類 2007 最新分類滬市分為 10 大行業(yè)(金融地產(chǎn) 原材料 工業(yè) 可選消費(fèi) 主要消費(fèi) 公用事業(yè) 能源 電信業(yè)務(wù) 醫(yī)藥衛(wèi)生 信息技術(shù)) 摩爾定律：微處理器速度18 個月翻一番 吉爾德定律：未來25 年主干網(wǎng)帶寬每6 個月增加1 倍 (二個定律不能搞混) WTO 于1995.01.01 誕生，中國在2001.12.11 日加入

　　2008.01.01 實(shí)施的新稅法的稅制改革原則：簡稅制 寬稅基 低稅率 嚴(yán)征管 四個統(tǒng)一：內(nèi)企，外企適用統(tǒng)一的稅法 統(tǒng)一降低企業(yè)所得稅稅率 統(tǒng)一稅前扣除辦法和標(biāo)準(zhǔn) 統(tǒng)一稅收優(yōu)惠政策實(shí)行產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主區(qū)域優(yōu)惠為輔 黃金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.809 百分比線：1/8、 2/8、3/8、4/8、5/8、、6/8、7/8 1 1.919 1.382 1.618 1.809 2.000 1/3 2/3 (最為重要) 證券組合管理理論最早由美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈理.馬柯威茨于1952 年系統(tǒng)提出 夏普 ，特雷諾 和 詹森 分別于1964 年 1965 年 1966 年提出了資本資產(chǎn)定價模型(CAPM) [1976 年理查德。羅爾對資本資產(chǎn)定價模型提出了無法用經(jīng)驗(yàn)事實(shí)來檢驗(yàn)] 1976 史蒂夫。羅斯提出了套利定價理論(APT )是均衡模型 金融工程是20 世紀(jì)80 年代中后期在西方發(fā)達(dá)國家興起的一門新興學(xué)科，1998 年美國金融學(xué)家費(fèi)納蒂首次給出了金融工程的正式定義

　　2001.11 中國證券分析師協(xié)會正式被接受成為國際注冊投資分析師組織(ACIIA )的會員 各國投資聯(lián)合會國際協(xié)議會(ICIA)每年2 次在世界各地召開分析師國際大會。

　　1998 年協(xié)議會通過的《國際倫理綱領(lǐng)`職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》(這是一個指 導(dǎo)性的協(xié)議沒有強(qiáng)制性，可以作為名分析師協(xié)會在重新認(rèn)識自已的職業(yè)行為倫理時參考) 我國的分析師行業(yè)自律組織――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會(SAAC)于2000.07.05 在北京成立

　　2002.12.13 證券業(yè)協(xié)會設(shè)產(chǎn)協(xié)會內(nèi)議會機(jī)構(gòu)――――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師委員會(SAAC)成為協(xié)會設(shè)立的11 個專業(yè)委員會之一(原專業(yè)委員 會工作轉(zhuǎn)移至新設(shè)立的分析師委員會) 執(zhí)業(yè)回避：A 承銷有商或上市推薦人等執(zhí)業(yè)人員包括在證券公開發(fā)行18 個月內(nèi)調(diào)離的資咨詢執(zhí)業(yè)人員不得在公眾媒體發(fā)布相關(guān)投資分析報(bào)告 B 自營，受托投資管理，財(cái)務(wù)顧問和投資銀行等業(yè)務(wù)的專業(yè)人員在離崗后的6 個月不得從事向公眾開展證券投資咨詢業(yè)務(wù) C 不得對有利害關(guān)系的證券走勢或投資的可行性做評價和建議 證券投資咨詢?nèi)藛T有權(quán)拒絕媒體對本人的稿件斷章取義，并自提供稿件后以書面形式保存3 年 會員制業(yè)務(wù)開展的注冊資本為不低于500 萬實(shí)收資本，每設(shè)一家分支機(jī)構(gòu)追加250 萬的實(shí)收資本。。會員制機(jī)構(gòu)就對每筆咨詢服務(wù)收入按10%計(jì)提風(fēng) 險準(zhǔn)備 證券投資分析[總結(jié)]

　　證券分析的意義：

　　1 有利于提高投資決策的科學(xué)性

　　2 正確評估證券的投資價值

　　3 降低投資者的投資風(fēng)險

　　4 科學(xué)的投資分析是成功的關(guān)鍵

　　有效市場的二個前提條件：

　　投資者必須有對信息加工分析并據(jù)此判斷價格變動的能力 影響證券價格的信息是自由流動的 第I 類資料(所有公開可用的資料)第II 類資料(第I 類中已公開的部分) 第III 類資料(第II 類中對證券市場歷史數(shù)據(jù)分析得到的資料) 弱勢有效市場(價格充分反映了歷史數(shù)據(jù)所隱含的信息) 半強(qiáng)勢有效市場(完全反映所有公開信息，只有利用內(nèi)幕信息才能獲得超額回報(bào)) 強(qiáng)勢有效市場(價格及時充分反映所有相關(guān)信息包括公開信息和內(nèi)幕信息)

　　信息來源：政府部門 (國務(wù)院證監(jiān)會 財(cái)政部 人民銀行 發(fā)改委 商務(wù)部 統(tǒng)計(jì)局 國資委) 證交所 上市公司 中介機(jī)構(gòu) 媒體 其他來源 (實(shí)地調(diào)研專家訪談 市場調(diào)查 親戚朋友 內(nèi)幕信息) 技術(shù)分析中的首要信息來源是證券交易所 上市公司作為信息發(fā)布的主體，所發(fā)布的有關(guān)信息是投資者對其證券進(jìn)行價值判斷的最重要來源

　　我國證券市場的投資理念：坐莊價值挖掘型 價值發(fā)現(xiàn)型 價值培養(yǎng)型三者并存

　　證券投資策略：保守穩(wěn)健型1 投資無風(fēng)險低收益證券 (國債 國債回購) 2 低風(fēng)險低收益證券 (企業(yè)債金融債 可轉(zhuǎn)換債) 穩(wěn)健成長型 中風(fēng)險中收益證券(穩(wěn)健型基金 指數(shù)型基金 分紅穩(wěn)定的藍(lán)籌股 高利率低等級企業(yè)債) 積極成長型 高風(fēng)險高收益證券

　　分析師的主要流派：基本分析流派 (以宏觀經(jīng)濟(jì)，行業(yè)特征及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為分析對象與決非策基礎(chǔ)) 技術(shù)分析流派 (以市場價格，成交量，價和量的變化 時間等市場行為作為分析對象與決非策基礎(chǔ)) 心理分析流派 (個體心理分析[基于人的生存欲望，人的權(quán)力欲望和人的存在價值欲望三大理論來分析]群體心理分析[基于群體心理理論與逆向 思維理論] 學(xué)術(shù)分析流派 (哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場理論”，不以“戰(zhàn)勝市場”為目標(biāo))

　　投資分析的三要素：信息，方法，步驟 基本分析主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融學(xué)，投資學(xué)財(cái)務(wù)管理學(xué)的基本原理來分析的 證券組合分析法是以多元化投資來降低非系統(tǒng)性風(fēng)險為出發(fā)點(diǎn)