2010年證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)講義第二章(2)

第二節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格
　　一、股票價(jià)值
　　(一)股票票面價(jià)值 ：股票上標(biāo)明的金額
　　(二)賬面價(jià)值=股票凈值=每股凈資產(chǎn)：每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)的價(jià)值，在沒有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產(chǎn) / 發(fā)行在外的普通股股數(shù)
　　(三)清算價(jià)值：公司清算時(shí)每一股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 理論上應(yīng)該與帳面價(jià)值一致，前提是清算時(shí)的資產(chǎn)實(shí)際銷售額與財(cái)務(wù)報(bào)表上的帳面價(jià)值一致。實(shí)際上往往低于前者，一是清算時(shí)壓價(jià)出售，二是發(fā)生清算成本
　　(四)內(nèi)在價(jià)值 - 理論價(jià)值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率
　　二、股票的價(jià)格
　　股票的價(jià)格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價(jià)格，其價(jià)格由價(jià)值決定，但股票本身并沒有價(jià)值，只是因?yàn)槟軌蚪o持有者帶來收益(股息和資本利得)。股票交易實(shí)際上是對(duì)股票未來收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓，價(jià)格是對(duì)未來收益的評(píng)定。
　　購買股票的動(dòng)機(jī)是由于能夠給持有者帶來預(yù)期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資本利的以及股本增值收益 ―― 現(xiàn)值理論。
　　(一)股票理論價(jià)格 = 預(yù)期股息 / 必要收益率
　　(二)股票市場價(jià)格：由價(jià)值決定，同時(shí)受到許多因素的影響，其中供求關(guān)系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響價(jià)格
　　三、影響股票價(jià)格的因素
　　(一)公司經(jīng)營狀況：公司資產(chǎn)凈值 、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入 、原材料供應(yīng)及價(jià)格變化、主要經(jīng)營者更替、公司改組或合并、意外災(zāi)害
　　(二)宏觀經(jīng)濟(jì)因素 ：宏觀經(jīng)濟(jì)因素 、經(jīng)濟(jì)增資、經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)、貨幣政策、財(cái)政政策、市場利率、通貨膨脹 、匯率變化、國際收支狀況
　　(三)政治因素 ：戰(zhàn)爭;證券更迭、領(lǐng)袖更替;政府重大經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布;國際社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)的變化
　　(四)心理因素 ：證券市場的心理預(yù)期、從眾心理
　　(五)穩(wěn)定市場的政策與制度安排
　　(六)人為操縱因素