資金利率突升央行破例預告逆回購

　　

　　上周五(1月17日)短期利率全線回升之后，昨日(1月20日)短期利率繼續(xù)飆升，其中7天期Shibor大漲155.3個基點至6.329%。資金市場的變化也引起監(jiān)管層的重視，央行昨日傍晚通過微博破例對于今日實施的逆回購進行了預告，應對可謂神速。央行稱，已通過常備借貸便利(SLF)向大型商業(yè)銀行提供短期流動性。

　　與此同時，國庫現(xiàn)金定存公告顯示，財政部、央行將于1月23日進行400億元規(guī)模的2014年國庫現(xiàn)金定存 (二期)招投標。

　　多位業(yè)內人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，財稅集中繳款等因素對市場流動性帶來一定影響，但導致此次短期利率飆升的主因是春節(jié)前期的大量集中取現(xiàn)。此外，有分析師表示，央行此次反應迅速，或許意味著其態(tài)度已有所改變，資金面可能開始逐漸寬松。

　　節(jié)前短期利率再次飆升

　　上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，昨日，隔夜利率上漲107.1個基點，至3.888%;7天期利率大漲155.3個基點，至6.329%;3個月以上品種波動幅度不大，1年期品種微跌0.01個基點，至5.0001%。

　　此外，中國貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，昨日，銀行間質押式回購市場短期品種的加權平均利率收盤也大幅飆升，其中隔夜品種上漲131.82個基點，至4.3032%;而3個月以上品種波幅不大。

　　“現(xiàn)在短期資金又開始緊張了，財稅的集中繳款、IPO重啟后密集發(fā)行新股，都是流動性趨緊的原因，加上春節(jié)將至，現(xiàn)金流出(銀行)的體量很大。”廣發(fā)銀行金融市場部高級交易員顏巖對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，每年春節(jié)前都會出現(xiàn)大規(guī)模提現(xiàn)的情況，利率也會上漲。

　　顏巖指出，IPO重啟的影響只是階段性的，如不是趕上春節(jié)時段，其對市場流動性的影響幾乎體現(xiàn)不出來。

　　“現(xiàn)在的情況與2013年6月末流動性緊張相比，完全是 ‘小巫見大巫’。”某知名券商固定收益部分析師表示，這跟2013年末的情況也有所不同，一個是銀行為完成年末考核大量吸收存款，一個則因為是春節(jié)前的大量取現(xiàn)。

　　前述分析師稱，春節(jié)因素是引起此次短期利率飆升的主因，其他因素是一直存在的，而財稅集中繳款的規(guī)模并不是很大，對市場的影響也較為有限，況且此前有大量的財政資金投放。

　　央行態(tài)度或有所轉變

　　值得注意的是，央行昨日通過官方微博稱，已于1月20日通過SLF向大型商業(yè)銀行提供短期流動性，21日還將進行逆回購操作，繼續(xù)提供短期流動性支持，并要求金融機構加強流動性和資產(chǎn)負債管理，維護春節(jié)前貨幣市場平穩(wěn)運行。

　　同日，央行還在官網(wǎng)表示，自2014年1月20日起，人民銀行已在北京、江蘇等地開展常備借貸便利操作試點，由當?shù)厝嗣胥y行分支機構向符合條件的中小金融機構提供短期流動性支持。此次開展的部分人民銀行分支行常備借貸便利操作試點，是短期流動性調節(jié)方式的創(chuàng)新嘗試。人民銀行分支行常備借貸便利操作的對象包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用社四類中小金融機構。期限分為隔夜、7天和14天三個檔次。

　　前述分析師對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，針對最近央行的表態(tài)，此前市場有解讀認為央行對資金面的態(tài)度可能會出現(xiàn)轉變;而現(xiàn)在流動性剛開始緊張，央行就迅速釋放流動性以緩解壓力，并提前預告會開展逆回購，意味著央行其態(tài)度已有所轉變，資金面也可能會逐漸走向寬松。

　　此外，最新的國庫現(xiàn)金定存公告顯示，財政部、央行將于2014年1月23日進行2014年國庫現(xiàn)金定存 (二期)招投標，操作規(guī)模為400億元，期限3個月。此前，財政部、央行已于1月14日進行了2014年第一期國庫現(xiàn)金定存招投標，中標總量為500億元，期限為6個月。

　　顏巖稱，國庫現(xiàn)金(定存招標)的規(guī)模太小，難以緩解市場資金需求。

　　前述分析師則表示，雖然國庫現(xiàn)金定存可算作投放流動性，但卻沒必要過分解讀。

　　“春節(jié)假期結束后，大概2月7日～2月8日，市場的資金狀況會逐漸寬松，并會在2月中旬以后延續(xù)一段時間。”前述分析師表示，每年1月份的信貸增速都會很快，這會對銀行間的流動性帶來一定的負面影響。