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        央行放水 資金驅(qū)動大宗商品反彈

        發(fā)布時間:2014-02-18 13:56  來源:行業(yè)新聞 查看:打印  關閉
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          證券時報記者 魏書光

          央行1月份信貸數(shù)據(jù)顯示,當月新增人民幣貸款1.32萬億元,社會融資2.58萬億元,大幅超過預期。充分的流動性撞擊下,壓抑許久的焦炭、鋼鐵等基建類期貨品種大幅反彈,漲幅更是創(chuàng)下4個月來最高幅度。

          央行上周末最新公布的數(shù)據(jù)顯示,2014年1月社會融資規(guī)模2.58萬億元,分別較上月和去年同期多1.33萬億元和399億元,創(chuàng)單月規(guī)模歷史新高。人民幣貸款增加1.32萬億元,也創(chuàng)近4年來最高水平。2014年1月新增人民幣各項貸款1.32萬億元。從絕對增量來看,較上月多增8375億元,比去年同期多增2479億元。

          1月份貸款大幅增加,顯示被壓抑的貸款需求集中釋放。這對股票市場和商品期貨市場來說,增加了市場資金的流動性,有一部分貸款資金可能會流入到股市和期貨市場,對市場反彈有利。

          過去一年多時間內(nèi),已經(jīng)有多次證明了這種資金驅(qū)動型的上漲模式,最近的典型是去年8月份之后,銀行貸款量大幅增加,基建類投資大幅上升,推動商品類價格出現(xiàn)為期3個月的上漲。但是,隨著年底資金利率的大幅飆升,資金緊張持續(xù)不斷,商品類價格逐步回落,焦炭和鋼鐵等大宗商品也是在年初逼近歷史低位。

          毫無疑問,當下的大宗商品市場已經(jīng)成為資金推動的典型代表。市場接下來應需要密切關注央行的舉動,如果資金利率持續(xù)下探,而央行沒有明顯的回收流動性動作,那么對未來的流動性和經(jīng)濟將有較大可能會構成積極力量;如果央行在3月中旬后開始緊縮流動性,那么今年的情況可能就和去年上半年有些類似了。

          一旦資金緊張,那么大宗商品尤其基建類商品再創(chuàng)新低,恐怕也在意料之中。因為,從目前的數(shù)據(jù)看,與去年同期相比,鋼鐵、焦炭、煤炭和食用油等諸多大宗商品在各環(huán)節(jié)的庫存整體仍均處于高位。統(tǒng)計顯示,截至2月14日,全國34個港口鐵礦石庫存10086萬噸,較前一周大幅增加456萬噸,自2012年來再度突破億噸大關。而截至2月16日,環(huán)渤海煤炭庫存量為2178萬噸,也是兩年來最高水平。

          這都是客觀存在,是單憑一個流動性無法控制的,沉重的存貨壓力也是飄忽輕盈的期貨市場無法長期駕馭的。昨日的期貨市場走勢和現(xiàn)貨市場的分裂正鮮明地反映了上述態(tài)勢。17日,期貨市場,動力煤價格大幅飆升1.6%左右,而現(xiàn)貨市場,中國(太原)煤炭交易中心當日發(fā)布的太原煤炭交易綜合價格指數(shù)為94.57點,較上期下降2.75點,跌幅達2.83%,為該煤炭交易價格指數(shù)發(fā)布以來單周最大跌幅。

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