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        2010年證券從業(yè)資格考試《證券交易》復(fù)習(xí)第三章(2)

        發(fā)布時間:2010-06-12 18:56   來源:證券從業(yè)資格考試證券交易 查看:打印  關(guān)閉

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        銀行招聘考試備考資料

          第二節(jié) 股票網(wǎng)上發(fā)行

          主要考點

          股票網(wǎng)上發(fā)行的概念、類型

          股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購的基本規(guī)定和操作流程

          一、網(wǎng)上發(fā)行的概念和類型

          股票發(fā)行是股票交易的前提。我國股票發(fā)行曾經(jīng)采用過多種方法。有些股票發(fā)行利用了證券交易所的交易系統(tǒng),投資者可以直接通過交易系統(tǒng)認(rèn)購新股;有些股票則通過其他渠道由投資者認(rèn)購。通常,前者被稱為“網(wǎng)上發(fā)行”。對于證券交易所市場個人投資者來說,網(wǎng)上發(fā)行與其關(guān)系最為密切,因為他們可以直接參與這樣的新股發(fā)行。

          (一)網(wǎng)上發(fā)行的概念

          股票網(wǎng)上發(fā)行是利用證券交易所的交易系統(tǒng),新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售,投資者通過證券營業(yè)部交易系統(tǒng)進行申購的發(fā)行方式。股票網(wǎng)上發(fā)行方式的基本類型有網(wǎng)上競價發(fā)行和網(wǎng)上定價發(fā)行。在我國,絕大多數(shù)股票采用了網(wǎng)上定價發(fā)行。

          網(wǎng)上發(fā)行具有以下優(yōu)點:

          1.經(jīng)濟性。網(wǎng)上發(fā)行大大減輕了發(fā)行組織工作壓力,減少了許多不必要的環(huán)節(jié),為社會節(jié)省了大量的人力、物力和財力資源。

          2.高效性。網(wǎng)上發(fā)行是借助證券交易所遍布全國各地的交易網(wǎng)絡(luò)進行的,因此整個發(fā)行過程安全、高效。

          (二)網(wǎng)上發(fā)行的類型

          網(wǎng)上競價發(fā)行和網(wǎng)上定價發(fā)行

          1.網(wǎng)上競價發(fā)行

          新股競價發(fā)行在國外指的是一種由多家承銷機構(gòu)通過招標(biāo)競爭確定證券發(fā)行價格,并在取得承銷權(quán)后向投資者推銷證券的發(fā)行方式,也稱招標(biāo)購買方式。

          在我國,新股網(wǎng)上競價發(fā)行是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng),以自己作為唯一的“賣方”,按照發(fā)行人確定的底價將公開發(fā)行股票的數(shù)量輸入其在交易所的股票發(fā)行專戶;投資者作為“買方”,在指定時間通過交易所會員交易柜臺,以不低于發(fā)行底價的價格及限購數(shù)量,進行競價認(rèn)購的一種發(fā)行方式。

          網(wǎng)上競價發(fā)行的優(yōu)點:(考點)

          (1)市場性。即通過市場競爭最終決定較為合理的發(fā)行價格。

          (2)連續(xù)性。即保證了發(fā)行市場與交易市場價格的平穩(wěn)順利對接。

          網(wǎng)上競價發(fā)行的缺點:股價容易被機構(gòu)大資金操縱,從而增大了中小投資者的投資風(fēng)險。特別是發(fā)行規(guī)模較小的股票,發(fā)行價格被大資金操縱的可能性較大。

          【例3·多選題】網(wǎng)上競價發(fā)行的優(yōu)點有( )。

          A.市場性

          B.連續(xù)性

          C.經(jīng)濟性

          D.高效性

          【答案】ABCD

          【例4·判斷題】競價發(fā)行的缺點是股價容易被機構(gòu)大資金操縱,從而增大了中小投資者的投資風(fēng)險。( )

          【答案】正確

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