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        銀行肉痛了,但還沒傷筋動骨

        發布時間:2014-02-22 09:24  來源:行業新聞 查看:打印  關閉
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          晨報記者 張佳昺 特許金融分析師(CFA)

          余額寶快速崛起,對于銀行零售業務的慣有操作模式無疑造成了巨大的沖擊。由此也引發了許多投資者對于銀行上市公司的股價的看淡。然而,從目前各方面的宏觀微觀數據來看,雖然余額寶會對銀行的活期存款造成一定的影響,但是對整個銀行利潤的影響依然微乎其微,因為余額寶看空銀行股,未必是正確的選擇。

          余額寶未大幅分流存款

          2014年1月銀行存款流失9402億元,這是近期被用來佐證余額寶們對于銀行存款沖擊的重要數據,甚至有分析人士指出,“春節剛剛過完,多余的閑錢有很大一部分可能會進入貨幣基金,銀行存款1月份減少了9000多億元,估計這與貨幣基金規模突破9500億元有很大關系。”

          很可惜,這不過是一個“美麗的誤會”。根據發布此項數據的中國人民銀行的統計口徑,人民幣存款被分為三大類:住戶存款、非金融性企業存款和財政存款。

          在2014年1月,住戶存款增加1.81萬億元,財政存款增加1543億元,非金融性企業存款則是驟減2.44萬億元。對于這樣企業存款驟減住戶存款驟增的變動,一種解釋是企業將薪水或者年終獎大額開支發放給員工,所以造成存款從企業向住戶轉移。但由于春節的存在,這其中會有大量以現金存在,而不體現在住戶存款中。

          更何況,余額寶在獲得儲戶的活期存款后,最重要的去處是銀行的協議存款,正因此余額寶雖然會改變銀行的存款結構,但對規模影響有限。

          居民活期存款占比不重

          一夜之間,身邊幾乎所有的人都用上了余額寶,因此,不少投資者擔憂銀行活期存款大量流失,進而動搖銀行的低息存款來源。

          然而,從銀行的存款構成來看,居民活期存款固然是重要的低吸存款來看,但并非唯一的。以我國第一大銀行工商銀行為例,根據其2013年中報,工商銀行針對居民的零售活期存款占其總存款的比重為20.7%;公司活期存款占比為27.3%。再看以零售業務聞名的招商銀行(600036,股吧),比例也是相若,其零售或其存款總額占總存款比率為21.13%;而公司活期存款占比為30.49%。再看城商行代表的南京銀行(601009,股吧),其零售活期存款占比更僅為5.57%,而公司活期存款占比則為32.46%。

          顯然,對銀行而言,余額寶帶來的活期存款搬家對其影響并沒有人們想象的那么嚴重。

          銀行還沒有被傷到筋骨

          雖然余額寶們勢必會搶去銀行的部分活期存款,但是相比整個銀行業的103.44萬億元的存款基數依然是一個不足0.5%的小比例。

          假設在整個2014年,余額寶們繼續大肆擴張,規模攀升了1萬億元,按照這些資產從原有0.35%的活期存款變為6%的協議存款計算,這意味著銀行系統要為此額外支付565億元的利息開支,以絕對數額當然不是小數目,但考慮到僅僅是16家上市銀行在 2013年上半年就賺了9183.8億元的利潤,這僅占半年利潤6.15%的額外的利息開支雖然會讓銀行肉痛,但決不至于傷筋動骨。

          而中信建投的銀行股分析師楊榮也有類似的分析,他指出按照余額寶規模達到1萬億元測算,銀行付息負債成本率只提高2.5%,對銀行負債端的成本沖擊有限。他同時指出,目前銀行業在紛紛聯手互聯網企業,來積極應對互聯網金融對銀行的沖擊,比如:民生和阿里、中信和騰訊、北京銀行(601169,股吧)和小米,這些負面影響將逐步被內部化,從而減少對銀行負債端的沖擊。

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