【問題】杠桿系數(shù)的相關(guān)公式如何理解?
【答復(fù)】其實(shí)要記住公式,關(guān)鍵是理解定義,理解了就明白了,以經(jīng)營(yíng)杠桿為例,我們要知道為什么會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)杠桿,是因?yàn)橛泄潭ǔ杀镜拇嬖冢瑢?dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于產(chǎn)銷量變動(dòng)幅度。所以我們就可以列出定義公式了:DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額/產(chǎn)銷量變動(dòng)額;將這個(gè)公式變形就可以得到簡(jiǎn)化公式:DOL=M/(M-F)我們仔細(xì)看看這個(gè)公式,分母比分子多扣減了一個(gè)固定成本F。同理,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是由于固定資本成本導(dǎo)致的,我們觀察一下財(cái)務(wù)杠桿簡(jiǎn)化公式DFL=EBIT/(EBIT-I),分母比分子多扣減了一個(gè)固定利息費(fèi)用I,最后看看總杠桿系數(shù),它是由于固定成本和固定資本成本雙重作用所致,我們觀察一下它的簡(jiǎn)化公式:DTL=M/(M-F-I),分母比分子多扣減了固定成本F和固定利息。以上這些可以作為記憶的技巧,前提是您理解了他們的定義和產(chǎn)生的緣由。
在此將經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)這三個(gè)杠桿系數(shù)的所有公式總結(jié)一下:
1.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù):定義公式:DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額/產(chǎn)銷量變動(dòng)額
簡(jiǎn)化公式:DOL=M/(M-F)=(EBIT+F)/EBIT
2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù):定義公式:DFL=每股收益變動(dòng)額/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額
簡(jiǎn)化公式:DFL=EBIT/(EBIT-I)=(M-F)/(M-F-I)
3.總杠桿系數(shù):定義公式:DTL=普通股每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷量變動(dòng)率
簡(jiǎn)化公式:DTL=M/(M-F-I)=DOL*DFL