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        2011年注冊會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理預(yù)習(xí)講義(57)

        發(fā)布時(shí)間:2011-02-19 11:53  來源:財(cái)務(wù)成本管理 查看:打印  關(guān)閉
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         【知識點(diǎn)6】資本結(jié)構(gòu)的影響因素

          內(nèi)部因素:營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等。

          外部因素:稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。

          一般規(guī)律:

          1.收益和現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低;

          2.成長性很好的企業(yè)因其快速發(fā)展,對外部資金需求比較大,要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高;

          3.盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高,要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低;

          4.一般性用途資產(chǎn)比例比較高的企業(yè)因其資產(chǎn)作為債務(wù)抵押的可能性較大,要比具有特殊用途資產(chǎn)比例高的類似企業(yè)的負(fù)債水平高;

          5.財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)。

          這里的財(cái)務(wù)靈活性,是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負(fù)債能力以應(yīng)付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預(yù)見機(jī)會(huì)(新的好項(xiàng)目)的能力。

          【提示】企業(yè)實(shí)際資本結(jié)構(gòu)往往是受企業(yè)自身狀況和政策條件及市場環(huán)境多種因素的共同影響,并同時(shí)伴隨著企業(yè)管理層的偏好與主觀判斷,從而使資本結(jié)構(gòu)的決策難以形成統(tǒng)一的原則和模式

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