2010年銀行從業(yè)資格考試風(fēng)險(xiǎn)管理最新筆記(3)

第三章 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　3.1市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

　　3.1.1資產(chǎn)分類

　　1.交易賬戶和銀行賬戶

　　(1)交易賬戶紀(jì)錄的是銀行為了交易或規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可以自由交易的金融工具或商品頭寸

　　(2)交易賬戶中的頭寸

　　在交易過程中，必須不受任何限制

　　具有經(jīng)高層批準(zhǔn)的交易策略

　　具有明確的頭寸管理政策和程序

　　具有明確的監(jiān)控頭寸和程序

　　(3)劃分銀行賬戶和交易賬戶

　　交易賬戶按市場(chǎng)定價(jià)，銀行賬戶按歷史成本計(jì)價(jià)

　　兩個(gè)賬戶之間不能隨意劃轉(zhuǎn)

　　2.資產(chǎn)分類的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)

　　(1)資產(chǎn)分類，即銀行賬戶與交易賬戶的劃分是商業(yè)銀行實(shí)施市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的前提和基礎(chǔ)

　　(2)巴塞爾協(xié)議規(guī)定的金融資產(chǎn)劃分

　　以公允價(jià)值計(jì)量且公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)(fair value through profit or loss)

　　持有待售(available for sale assets)

　　持有到期的投資(held to maturity investment)

　　貸款和應(yīng)收款(loans and receivables)

　　前兩類資產(chǎn)按公允價(jià)值計(jì)價(jià)，但對(duì)于持有待售資產(chǎn)，其公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益

　　3.我國商業(yè)銀行資產(chǎn)的分類現(xiàn)狀

　　我國只是規(guī)定了交易賬戶和銀行賬戶的概念，具體實(shí)施完全看銀行自身劃分

　　(1)交易賬戶劃分的目的、適用范圍、交易賬戶的定義

　　(2)列入交易賬戶的金融工具種類

　　(3)列入交易賬戶的頭寸應(yīng)符合的條件

　　(4)明顯不列入交易賬戶的頭寸

　　(5)交易標(biāo)識(shí)

　　3.1.2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分類

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指因市場(chǎng)價(jià)格(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格)的不利變化而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)

　　1.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)(repricing risk)銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限(就固定利率而言)或重新定價(jià)期限(就浮動(dòng)利率而言)之間存在的差額

　　(2)收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)(yield curve risk)收益率曲線的非平行移動(dòng)，對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利的變化

　　(3)基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)(basis risk)利息收入和利息支出所依據(jù)的基礎(chǔ)不同，所以變化的方向和幅度也不同

　　(4)期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)(optionality)一般而言，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利，而對(duì)賣方不利的時(shí)候執(zhí)行

　　2.匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)分類

　　外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，由于沒有及時(shí)平盤或銀行由于某種預(yù)期二持有的外匯敞口頭寸

　　外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，銀行資產(chǎn)負(fù)債由于幣種不同而產(chǎn)生

　　(2)黃金價(jià)格波動(dòng)被歸類為匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　3.股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　4.商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　3.1.3主要交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征

　　1.即期——交易的一方按固定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)額的金融資產(chǎn)，交付及付款日在合約訂立后的兩個(gè)營業(yè)日你完成，即期外匯買賣(spot exchange deals)

　　2.遠(yuǎn)期——交易買賣雙方約定在未來某個(gè)特定日期，依交易時(shí)所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯交易

　　3.期貨

　　(1)分類

　　利率期貨

　　貨幣期貨(以匯率為標(biāo)的)

　　股票指數(shù)期貨

　　(2)期貨的經(jīng)濟(jì)功能

　　可規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　有助于發(fā)現(xiàn)公平價(jià)格

　　(3)與遠(yuǎn)期的區(qū)別

　　遠(yuǎn)期交易采取的是非標(biāo)準(zhǔn)化

　　遠(yuǎn)期交易的合約持有者面臨交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)，期貨由交易所承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)

　　遠(yuǎn)期交易不存在二級(jí)市場(chǎng)

　　4.掉期——交易雙方約定在將來某一時(shí)期內(nèi)互相交換具有相同經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流的合約

　　(1)利率掉期，交易雙方事先約定在彼此認(rèn)可的條件下，相互交換某段期限內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債，利率掉期交易并不涉及本金的移動(dòng)，而僅就利息支付方式進(jìn)行交換

　　(2)貨幣掉期，指交易雙方用不同的貨幣進(jìn)行的掉期交易，貨幣掉期可以固定換固定，也可以固定換浮動(dòng)或以浮動(dòng)換浮動(dòng)

　　(3)與利率掉期不同，貨幣掉期中不同貨幣本金的數(shù)額由事先確定的匯率決定，且該匯率在整個(gè)掉期期間保持不變，因此，貨幣掉期既明確了利率，也明確了匯率

　　5.期權(quán)——買方(buyer)在簽訂齊全契約時(shí)，須支付期權(quán)的賣方(writer)一筆權(quán)利金后，取得一項(xiàng)可在選擇權(quán)契約的存續(xù)期內(nèi)或到期日當(dāng)日(expiry date)，以特定的執(zhí)行價(jià)格(strike price)要求與期權(quán)賣方進(jìn)行特定數(shù)量標(biāo)的交割的權(quán)利

　　(1)分類

　　買方期權(quán)(call option)和賣方期權(quán)(put option)區(qū)別就是買方是按規(guī)定買入標(biāo)的還是賣出標(biāo)的

　　美式期權(quán)(american style)任何時(shí)候都可以行權(quán)，歐式期權(quán)(european style)只能在規(guī)定時(shí)間形權(quán)(行權(quán)時(shí)間tokyo cut—東京15點(diǎn)， new york cut—紐約10點(diǎn))

　　價(jià)內(nèi)期權(quán)(in the money)，平價(jià)期權(quán)(at the money)，價(jià)外期權(quán)(out of money)，買方執(zhí)行期權(quán)的時(shí)候，執(zhí)行價(jià)格優(yōu)于遠(yuǎn)期價(jià)格—ITM，相等—ATM

　　期權(quán)費(fèi)，買方為取得權(quán)力而支付的費(fèi)用

　　期權(quán)費(fèi)由內(nèi)在價(jià)值(intrinsic value)和時(shí)間價(jià)值(time value)組成

　　內(nèi)在價(jià)值，執(zhí)行期權(quán)所能獲得的收益或利潤;時(shí)間價(jià)值，期權(quán)價(jià)值高于其內(nèi)在價(jià)值的部分

　　影響期權(quán)價(jià)值的因素，市場(chǎng)價(jià)格和期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系、期權(quán)到期期限、波動(dòng)率、貨幣利率3.2市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量

　　3.2.1基本概念

　　1.名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值

　　(1)銀行持有的金融資產(chǎn)根據(jù)歷史成本所反映的賬面價(jià)值(book value)

　　金融資產(chǎn)買賣后，計(jì)算盈虧

　　以此為基礎(chǔ)，計(jì)算先值(present value)

　　(2)評(píng)估基準(zhǔn)日，自愿買賣雙方在知情、謹(jǐn)慎、非強(qiáng)迫的情況下，通過公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值

　　(3)交易雙方在公平交易中可接受的市場(chǎng)價(jià)格

　　市場(chǎng)價(jià)格

　　用公認(rèn)模型估算市場(chǎng)價(jià)格

　　實(shí)際支付價(jià)格

　　使用企業(yè)特定數(shù)據(jù)