公募基金發(fā)展陷四大困境

偏股基金業(yè)績大幅跑輸市場(chǎng)基準(zhǔn)、老基金持續(xù)凈贖回規(guī)模滯漲、新基金難賣陷入虧損、基金公司老總頻繁更換，在開放式基金正式運(yùn)作剛滿10周年之際，基金業(yè)面臨著如此多的困境。
　　當(dāng)業(yè)界對(duì)于6月16日成保良的離任仍在議論紛紛之際，上周四，又有兩家基金公司老總離任。長城基金發(fā)布公告，關(guān)林戈任期屆滿卸任總經(jīng)理，而該公司主管投資的副總經(jīng)理韓浩任期屆滿離開長城；國聯(lián)安當(dāng)天也發(fā)布公告，總經(jīng)理許小松因個(gè)人原因離職，據(jù)傳他將接替成保良留下的空缺。至此，在7個(gè)月時(shí)間里，60多家基金公司中有四分之一公司的老總因各種原因走人。值得注意的是，發(fā)生高管變更的多為中小公司，這些公司大多業(yè)績不佳，規(guī)模小。
　　基金業(yè)得以安身立命的投資能力在上半年遭受到嚴(yán)重質(zhì)疑，滬深300指數(shù)跌2.69%，而偏股基金平均下跌近8%，大幅跑輸市場(chǎng)基準(zhǔn)，投資者質(zhì)疑的不僅是基金經(jīng)理們的投資能力，更對(duì)他們一味追捧成長股和中小盤股而對(duì)估值超跌的藍(lán)籌股熟視無睹非常不滿。
　　天相投顧于善輝近期的研究指出，從2009年到今年上半年，滬深300指數(shù)上漲了67.47%，而同期主動(dòng)型股票基金平均收益率不過為60.88%，股票基金整體跑輸市場(chǎng)。不過，也有分析認(rèn)為，考慮到倉位因素，股票基金實(shí)際上和市場(chǎng)收益基本相同。
　　投資者對(duì)老基金采取了贖回措施，贖回量之大，以至于即使大量發(fā)行新基金也無法帶動(dòng)基金份額的增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年二季度老基金合計(jì)份額縮水近500億份，加上一季度1100億份的凈贖回量，上半年老基金凈贖回了近1600億份。而今年上半年，雖然發(fā)行了106只新基金，但合計(jì)募集規(guī)模僅為1764億份。發(fā)行了這么多基金，僅僅能夠彌補(bǔ)老基金的贖回量，基金總份額原地踏步。
　　“老基金持續(xù)贖回，基金公司不得不通過發(fā)新基金來填補(bǔ)，而最終竟陷入發(fā)行越多、虧損越大的怪圈。”深圳一大型公司市場(chǎng)部人士告訴記者。基金公司為了發(fā)新基金投入大量資源和精力，結(jié)果首發(fā)規(guī)模不大不說，打開贖回后規(guī)模銳減，根本無法帶來收入增量。
　　對(duì)于當(dāng)前基金業(yè)面臨的困境，上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心總經(jīng)理王毅認(rèn)為，基金不可能如投資者期望的那樣持續(xù)地獲得超額收益，投資者的期望和基金的能力之間存在偏差，“由于對(duì)基金認(rèn)識(shí)的偏差，基金業(yè)和基金經(jīng)理承受了較大的壓力，從而產(chǎn)生錯(cuò)亂和重重困局，實(shí)際的研究顯示，基金的回報(bào)超過了大部分個(gè)人投資者，這正是基金價(jià)值的體現(xiàn)。”王毅表示。