投資基金指導(dǎo)：讀懂基金年報(bào)的竅門(mén)

　　本周，近150只基金率先披露了2008年年報(bào)。通過(guò)閱讀這些年報(bào)，投資者可以知悉基金的基本業(yè)績(jī)指標(biāo)和投資組合，檢驗(yàn)基金的投資風(fēng)格，評(píng)價(jià)基金管理水平。

　　但對(duì)于動(dòng)輒上萬(wàn)字的基金年報(bào)，投資者應(yīng)當(dāng)如何閱讀呢？

　　目前基金年報(bào)中的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)披露了基金的凈收益、可供分配收益、資產(chǎn)凈值、凈值增長(zhǎng)率等業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，并與上一期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較。這其中，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)指標(biāo)：?jiǎn)挝换�金可分配凈收益、單位基金凈值、本期基金凈值增長(zhǎng)率。

　　單位基金可分配凈收益如果是負(fù)數(shù)，該投資基金就不能分紅。如果是正數(shù)，它就是投資者可能獲得的最大現(xiàn)金分紅，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，基金分紅不得低于可分配凈收益的90%。而關(guān)注單位基金凈值的意義在于將單位凈值與基金單位市場(chǎng)交易價(jià)格相比較。一般來(lái)說(shuō)，折價(jià)率越低，風(fēng)險(xiǎn)就越小。此外，本期基金凈值增長(zhǎng)率反映了報(bào)告年度基金凈值的增長(zhǎng)情況，是體現(xiàn)基金管理人投資水平的主要指標(biāo)，該指標(biāo)可以與報(bào)告年度市場(chǎng)的整體漲、跌幅進(jìn)行比較。

　　另一個(gè)值得投資者重點(diǎn)閱讀的部分是基金管理人報(bào)告。基金管理人報(bào)告一方面是基金經(jīng)理與廣大投資人分享其投資理念和投資決策的陳述，體現(xiàn)了基金經(jīng)理對(duì)投資人的尊重程度；另一方面也是投資人判斷基金投資風(fēng)格與自身投資需求契合度的重要依據(jù)。好的基金經(jīng)理工作報(bào)告不僅會(huì)詳盡介紹行業(yè)分布和個(gè)股選擇的原因，還解釋影響基金業(yè)績(jī)的有利條件與不利因素；在業(yè)績(jī)不盡如人意時(shí)，不會(huì)回避錯(cuò)誤的投資決策，而是向投資者闡明其中原因。

　　接下來(lái)是基民最感興趣的部分——基金投資組合。這其中需要注意：第一、股票投資的倉(cāng)位，它反映了基金經(jīng)理對(duì)后市的看法；第二，基金投資的行業(yè)配置，需注意行業(yè)配置的重點(diǎn)、行業(yè)配置是否符合基金的投資風(fēng)格；第三、對(duì)前十大重倉(cāng)持有的股票，需注意重倉(cāng)股集中度、重倉(cāng)股的基本面及市場(chǎng)流動(dòng)性等等。

　　閱讀基金年報(bào)只是評(píng)價(jià)基金的起點(diǎn)，投資者還可借助第三方機(jī)構(gòu)的分析，進(jìn)一步考察基金與同類(lèi)基金的業(yè)績(jī)比較、費(fèi)用水平，以及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益等因素。

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