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        證券基礎(chǔ)知識課堂筆記之第五章(一)

        發(fā)布時間:2010-06-12 18:30   來源:證券從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識 查看:打印  關(guān)閉

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        銀行招聘考試備考資料

          第一節(jié) 金融衍生工具概述 
          一、金融衍生工具的概念和特征
          (一)金融衍生工具的概念
          金融衍生工具又稱“金融衍生產(chǎn)品”,是與基礎(chǔ)金融工具相對應(yīng)的一個概念,指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)金融變量之上,其價格取決于后者價格變動的派生金融產(chǎn)品。通過預(yù)測股價、利率、匯率等未來行情走勢,采用支付少量保證金或權(quán)利金簽訂遠(yuǎn)期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。
          1、美國《財務(wù)會計準(zhǔn)則第133號》的定義:衍生工具是同時具備下列特征的金融工具或其他和約:
          (1)具有①一個或多個基礎(chǔ)變量;②一個或多個名義金額或支付額度。具有專門條款規(guī)定結(jié)算金額,某些情況下要說明是否需要結(jié)算.
          (2)不許要初始凈投資,或與對市場因素變動具有類似反應(yīng)的的其他類型合約相比,要求較少的凈投資。
          (3)合約條款要求或允許凈額結(jié)算,可以通過外在與合約的方式,方便地結(jié)清頭寸,或者允許交割某種資產(chǎn)使得接受方頭寸與凈額結(jié)算無顯著差異。
          2、《國際會計準(zhǔn)則第39號》定義:衍生工具是指有以下特征的工具:銀行招聘-全國最大教育類網(wǎng)站(www.Examda。com)
          (1)其價值隨特定利率、證券價格、商品價格、匯率、價格或利率指數(shù)、信用等級或信用指數(shù)、或類似變量的變動而變動
          (2)不要求初始凈投資,或與對市場條件變動具有類似反應(yīng)的其他類型合同相比,要求較少的凈投資。
          (3)在未來日期結(jié)算。來源:考
          2005年我國財政部《金融工具確認(rèn)與計量暫行規(guī)定(試行)》基本沿用了國際會計準(zhǔn)則對衍生品和嵌入式衍生品的定義,并明確規(guī)定,金融衍生品全部歸類為“交易型金融資產(chǎn)或負(fù)債”,其后續(xù)計量按“公允價值”計算,形成的損益計入當(dāng)期損益。
          (二)金融衍生工具的基本特征
          1、跨期性:首先是對價格因素變動趨勢的預(yù)測,約定在未來某一時間按照某一條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約,涉及到金融資產(chǎn)的跨期轉(zhuǎn)移
          2、杠桿性:支付少量保證金或權(quán)利金就可以簽訂大額員期合約或互換不同金融工具。例如期貨交易保證金為合約金額 5% ,則可以控制 20 倍于所投資金額合約資產(chǎn),實現(xiàn)以小博大。
          3、聯(lián)動性:指金融工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系,規(guī)則變動。
          4、不確定性和高風(fēng)險:①易雙方違約的信用風(fēng)險、②資產(chǎn)或指數(shù)價格變動的市場風(fēng)險、③缺乏交易對手而不能平倉或變現(xiàn)的流動性風(fēng)險、④交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險、⑤人為錯誤或系統(tǒng)故障或控制失靈的運作風(fēng)險、⑥違約而成的法律風(fēng)險
          二、金融衍生工具的分類 (新)
          (一)按照產(chǎn)品形態(tài)和交易場所分類:
          1、內(nèi)置性衍生工具:指嵌入到非衍生合同(也稱主合同)中的金融衍生工具,該衍生工具是主合同的部分或全部現(xiàn)金流量按照特定的利率、金融工具的價格、匯率、價格或利率指數(shù)、信用等級或信用指數(shù),或類似變量的變動而發(fā)生調(diào)整,例如目前公司債券條款中可能包含贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款、重設(shè)條款等等。
          2、交易所交易的衍生工具。指在有組織的交易所上市交易的衍生工具,例如在交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品,期貨合約、期權(quán)合約。
          3、OTC交易的衍生工具。
          (二)按照基礎(chǔ)工具種類分類:股權(quán)類產(chǎn)品金融衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具(管理政治風(fēng)險的政治期貨、氣溫變化的天氣期貨、管理巨災(zāi)風(fēng)險的巨災(zāi)衍生產(chǎn)品等)
          (三)按照自身交易的方法及特點分類:金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、結(jié)構(gòu)化金融衍生工具
          三、金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展趨勢
          (一)金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展
          1、金融衍生工具產(chǎn)生的最基本原因是避險
          2、20世紀(jì)80年代以來的金融自由化進(jìn)一步推動了金融衍生工具的發(fā)展。
          (1)取消對存款利率的最高限額,逐步實現(xiàn)利率自由化
          (2)打破金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營范圍的地域和業(yè)務(wù)種類限制,允許各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、互相自由滲透,鼓勵銀行綜合化的發(fā)展;
          (3)放松外匯管制
          (4)開放各類金融市場,放寬對資本流動的限制。
          3、金融機(jī)構(gòu)的利潤驅(qū)動是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又一重要原因。
          4、新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展提供了物質(zhì)基礎(chǔ)與手段。來源:考
          (二)金融衍生工具的新發(fā)展
          1、風(fēng)險管理型創(chuàng)新
          2、增強(qiáng)流動型創(chuàng)新
          3、信用創(chuàng)造型創(chuàng)新
          4、股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新

         

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