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        2011年注冊會計師考試財務成本管理預習講義(36)

        發布時間:2011-02-10 19:30   來源:財務成本管理 查看:打印  關閉

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        【知識點3】資本預算使用的主要概念

          (一)相關成本和收入

          相關成本(收入)是指與特定決策有關的、在分析評估時必須加以考慮的未來成本(收入),除此之外的成本(收入)為非相關成本(收入)。

          例如,某公司在2000年曾經打算新建一個車間,并請一家咨詢公司做過可行性分析,支付咨詢費5萬元。后來由于本公司有了更好的投資機會,該項目被擱置,該項咨詢費作為費用已經入賬了。2002年舊事重提,在進行投資分析中這項咨詢費是否相關成本?答案應當是否定的。該項支出已經發生,不管本公司是否采納新建一個車間的項目,它都已無法收回,與公司未來的現金流量無關。

          為了識別一項成本(收入)的相關性,需要使用一些專門的成本概念;

        可避免成本與不可避免成本

          可避免成本是指在決策制定中通過采用一個項目代替另一個項目就可以避免的成本

          可避免成本是相關成本

          不可避免成本是指無論采用那一個項目均會存在的成本

          不可避免成本是不相關成本

        未來成本和過去成本

          未來成本是指目前尚未發生并且會因現在或將來的決策改變的成本

          未來成本是相關成本

          過去成本是指已經發生的并且不會因現在或將來的決策改變的成本,也被稱為沉沒成本

          過去成本是相關成本

        機會成本

          機會成本是指在決策過程中當選擇一個項目而放棄另一個時,所失去的被放棄項目的預期收益。

          機會成本是一項重要的相關成本

        差異成本和差異收入

          差異成本是指在決策制定中兩個備選項目的總成本的差異

          差異成本(或收入),有時被分為增量成本(或收入)和減量成本。增量成本(或收入)是指一個項目比另一個項目成本(或收入)的增加。減量成本(或收入)是指一個項目比另一個項目成本(或收入)的減少

          差異收入是指任何兩個備選項目之間的收入差異

          (二)增量現金流

          在確定投資項目相關的現金流量時,應遵循的最基本的原則是:只有增量現金流量才是與項目相關的現金流量。所謂增量現金流量,是指接受或拒絕某一個投資項目時,企業總現金流量因此發生的變動。只有那些由于采納某個項目引起的現金流入增加額,才是該項目的現金流入。

          這里的“現金”是廣義的現金,它不僅包括各種貨幣資金,而且還包括項目需要投入的企業現有的非貨幣資源的變現價值。例如,一個項目需要使用原有的廠房、設備和材料等,則相關的現金流量是指它們的變現價值,而不是其賬面價值。

          投資項目的增量現金流,可以按時間分為三種;

        初始期現金流
        (初始期是指從投資開始日至取得經營收入前的期間)

          初始期主要的現金流項目包括;
        (1)購置新資產的支出;
        (2)額外的資本性支出(運輸、安裝、調試等支出);
        (3)凈營運資本的增加(或減少);
        (4)舊資產出售的凈收入(重置項目),包括其納稅影響。

        經營期現金流
        (經營期是指項目取得營業收入持續的期間)

          經營期主要的現金流項目包括;
        (1)經營收入的增量;
        (2)減:經營費用的增量(折舊除外);
        (3)減:折舊費(按稅法規定計量)的凈變動;
        以上3項之和是項目引起公司稅前利潤變動;
        (4)所得稅額的變動;
        以上四項的合計是項目引起的稅后利潤變動,
        (5)加:折舊費(按稅法規定計量)的凈變動;
        以上5項之和為經營期增量現金流。
        經營期的現金流是分年計量的,每一年的經營現金流入和經營現金流出的差額,稱該年的經營現金凈流量。
        年經營現金凈流量=稅后利潤(的變動)+折舊(的變動)

        處置期現金流
        (處置期是指經營現金流入終止日至項目資產清理完畢止的期間)

          處置期主要的現金流項目包括;
        (1)處置或出售資產的殘值變現價值;
        (2)與資產處置相關的納稅影響;
        (3)營運資本的變動。

          初始時期、經營期和處置期的總時間長度,稱為項目期限、項目壽命或項目壽期

          (三)資本成本

          有關公司資本成本的衡量,已經在第六章資本成本中介紹過。值得注意的是,該資本成本是公司的加權平均資本成本。

          當投資項目的風險與公司現有資產的平均系統風險相同時,公司的資本成本是適宜的比較標準,

          如果項目的系統風險與公司資產的平均系統風險不同時,則需要衡量項目本身的風險,確定項目的資本成本,作為評估的比較標準。

          資本投資項目評估的基本原理是:投資項目的報酬率超過資本成本時,企業的價值將增加;投資項目的報酬率小于資本成本時,企業的價值將減少。

          【簡介經濟利潤的含義及其應用】

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