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        影響股票價格重要經濟因素

        發布時間:2010-06-12 18:56   來源:證券從業資格考試證券交易 查看:打印  關閉

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          股票價格是指在證券市場上買賣股票的價格。實際上股票只是一種憑證,本身并沒有價格,它之所以具有價格,能夠在市場上進行買賣,是因為它可以給持有者帶來股息收入。股票內在的價值的大小取決于未來預期實現盈利、貼現率和未來反復的年限。企業未來盈利越多,其現值越大,股票價格也越高,而貼現越高,股票內在價值就越低,股票價格也越低。所以,在西方股票市場上,人們都密切注視著企業未來盈利的狀況。但事實上,股票價格的確定十分復雜,因為人們對一個企業未來盈利狀況的看法并不全相同,有估計得比較悲觀,股票在他們眼里的價值就低些,就要賣出;有的認為企業有發展的希望,股票在他們眼里價值就高些,就要買進。當買者多于賣者時,股票的價格就上升;當買者少于賣者時,股票的價格就下跌。所以,股票的市場價格與內在價格更多的時候表現為一致,投資者往往尋找那些內在價值大于市場的股票。
          這樣以來,就使股票的市場價格處于不斷變化之中。它不僅要受各種經濟因素的影響而且要受政治局勢、政府政策、投資者心理、報刊雜志的消息以及謠言等社會因素的影響。下面著重分析一下影響股票價格的主要經濟因素。
          一、股息
          投資者之所以購買股票,是因為它能帶來不低于存款利息的股息。股份公司發行股票的數量,不是取決于它的實際資本擁有量,而是取決于股息的派發量。股息越高,購者越踴躍,股票的價格也越高。但是,股息的增加又取決于企業收益的增長。如果企業發行股票的數量增加了,而增資后的利潤卻為同步增長,股息將無法維持原有水平,必然要減少,股票價格也會隨之下降。歐美國家的一些企業,為了不斷發展業務,使企業收益日益增長,把公司的凈利潤大部分或全部留下,以擴大資本積累,用于生產和經營,只發放少量股息或不發放股息,并且,國家在稅收制度上也積極整套這樣伏。由于企業的股票以即使不發或少發股息,這種股票對投資者也仍有很大的吸引力。
          二、金融資本和稅收
          股份公司常常向銀行借款,隨著借款額的增多,銀行對企業的控制也就逐漸加強并取得了相當的發言權。在企業收益減少的情況下,雖然他們希望能夠穩定股息,但銀行為了自身的安全,會支持企業少發或停發股息,因而影響了股票的價格。稅收對投資者影響也很大,投資者購買股票是為了增加收益,如果國家對某些營利事業在稅收給以優惠,那么就能使這些企業的稅后利潤相對增加,使它們的股票升值。
          三、經濟周期
          在經濟繁榮時期,企業盈利多,股息高,股票則猛漲;在經濟危機時期,企業生產萎縮,股息下降,股價則猛跌;在經濟蕭條時期,股價漸有轉機;在進入復蘇時期后,股價又開始上漲。所以,資本主義股票價格的變動,一般是與資本主義經濟周期相適應的。
          四、通貨膨脹
          社會貨幣供應量的增減是影響股票價格的原因之一。通常,貨幣供應量增加,社會一部分閑置資金就會投向證券交易,從而抬高股價;相反,貨幣供應量減少,社會購買力降低,股價也必然下跌。由貨幣供應量不斷增大而導致的通貨膨脹,在一定限度內對生產有刺激作用,因為它能促進企業銷售收入和股票投資名義收益的增加,所以在銀行利率不隨物價同比例上升的條件下,人們為了保值,將不再熱心于存款,而轉向投資股票,使股票價格再提高。但是,如果通貨膨脹上升過猛,甚至了超過兩位數,那么將造成人們實際收入下降和市場需求不足,加劇生產過剩,導致經濟危機,使股票價格下跌。
          五、貼現率與利率
          貼現是銀行放款的一種形式,貼現率與存款利率有密切的聯系。存款率越高,貼現率也越高。由于股票的價格與企業未來預期盈利成正比,與貼現率(利息率)成反比,所以貼現率(或利息率)的提高,會導致股票價格的下降。但西方國家往往在銀行利率上升時,股票市場依然活跌,原因是投資者常常在兩者之間選擇:銀行存款風險小,利率高,收入穩定,但不靈活,資金被固定在一段時間內不能挪作他用,并且通俗讀物以抵銷通貨膨脹造成的損失。而股票可以買賣,較為靈活,風險雖大,但碰上好運,可獲大利。所以,在銀行利率提高的情況下,仍然有一些具有冒險精神的投資者熱心于股票交易。
          六、科技發明
          在產業結構調整和轉移時期,新產品的開發顯得越來越重要,股價也會受到它們的強烈沖擊。
          新產品從開發完成至股價下跌這段時間,可分成三個階段:
          1、當消息傳出以后,成了熱門話題,此時股價自然會上揚,尤其一旦有人用投機手段,則更容易暴漲。
          2、已經成為人們爭相投資的對象,而這種新發明要普及化,需要很長時間,屆時還銷不出去的話,股價便會下跌。
          3、假如新發明能夠提高公司的業績和利潤率,股價會上漲,若沒有預期效果,則跌幅很大。
          因此,股票交易者必然充分注意這種規律,牢牢掌握股價的主動權。  

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