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第四章 證券投資基金
大綱要求:
掌握證券投資基金的定義和特征;掌握基金與股票、債券的區(qū)別;熟悉基金的作用;熟悉我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展概況;熟悉證券投資基金的分類方法;掌握契約型基金與公司型基金、封閉式基金與開放式基金的定義與區(qū)別;掌握貨幣市場基金管理內(nèi)容;熟悉各類基金的含義;掌握交易所交易的開放式基金的概念、特點;了解ETF和LOF的異同。
熟悉基金份額持有人的權(quán)利與義務(wù);掌握基金管理人的概念、資格、職責、更換條件、業(yè)務(wù)范圍;掌握基金托管人的概念、條件、職責、更換條件;熟悉基金當事人之間的關(guān)系。
熟悉基金的管理費、托管費、交易費、運作費、銷售服務(wù)費的含義和提取規(guī)定。
掌握基金資產(chǎn)凈值的含義;熟悉基金資產(chǎn)估值的概念及估值的基本原則。考試大-中國教育考試門戶網(wǎng)站(www.Examda。com)
熟悉基金收入的來源、利潤分配方式與分配原則;掌握基金的投資風(fēng)險;了解基金的信息披露要求。
掌握基金的投資范圍與投資限制。
第一節(jié) 證券投資基金概述
一、證券投資基金
(一)證券投資基金的產(chǎn)生與發(fā)展
證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和運用資金,為基金份額持有人的利益,以資產(chǎn)組合方式進行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔的集合投資方式。
各國對證券投資基金的稱謂不盡相同,如美國稱“共同基金”,英國和我國香港地區(qū)稱“單位信托基金”,日本和我國臺灣地區(qū)則稱“證券投資信托基金”等。
英國1868年由政府出面組建了海外和殖民地政府信托組織,公開向社會發(fā)售受益憑證。考試大論壇
基金起源于英國,基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)并駕齊驅(qū),成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱。
【例題·單選題】基金一般反映的是( )。
A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系
B.信托關(guān)系
C.借貸關(guān)系
D.所有權(quán)關(guān)系
『正確答案』B
(二)我國證券投資基金業(yè)發(fā)展概況
1997年11月,國務(wù)院頒布《證券投資基金管理暫行辦法》;l998年3月,兩只封閉式基金——基金金泰、基金開元設(shè)立,分別由國泰基金管理公司和南方基金管理公司管理。2004年6月1日,我國《證券投資基金法》正式實施。
證券投資基金業(yè)從此進入嶄新的發(fā)展階段,基金數(shù)量和規(guī)模迅速增長,市場地位日趨重要,呈現(xiàn)出下列特點:
1.基金規(guī)模快速增長,開放式基金后來居上,逐漸成為基金設(shè)立的主流形式。
2.基金產(chǎn)品差異化日益明顯,基金的投資風(fēng)格也趨于多樣化。
3.中國基金業(yè)發(fā)展迅速,對外開放的步伐加快。
(三)證券投資基金的特點
1.集合投資。基金的特點是將零散的資金匯集起來,交給專業(yè)機構(gòu)投資于各種金融工具,以謀取資產(chǎn)的增值。基金對投資的最低限額要求不高,投資者可以根據(jù)自己的經(jīng)濟能力決定購買數(shù)量,有些基金甚至不限制投資額大小。
2.分散風(fēng)險。以科學(xué)的投資組合降低風(fēng)險、提高收益是基金的另一大特點。
3.專業(yè)理財。將分散的資金集中起來以信托方式交給專業(yè)機構(gòu)進行投資運作,既是證券投資基金的一個重要特點,也是它的一個重要功能。
(四)證券投資基金的作用
1.基金為中小投資者拓寬了投資渠道。對中小投資者來說,存款或買債券較為穩(wěn)妥,但收益率較低;投資于股票有可能獲得較高收益,但風(fēng)險較大。證券投資基金作為一種新型的投資工具,將眾多投資者的小額資金匯集起來進行組合投資,由專家來管理和運作,經(jīng)營穩(wěn)定,收益可觀,為中小投資者提供了較為理想的間接投資工具,大大拓寬了中小投資者的投資渠道。
2.有利于證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展。第一,基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定。基金由專業(yè)投資人士經(jīng)營管理,其投資經(jīng)驗比較豐富,收集和分析信息的能力較強,投資行為相對理性,客觀上能起到穩(wěn)定市場的作用。同時,基金一般注重資本的長期增長,多采取長期的投資行為,較少在證券市場上頻繁進出,能減少證券市場的波動。第二,基金作為一種主要投資于證券市場的金融工具,它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品種,擴大了證券市場的交易規(guī)模,起到了豐富和活躍證券市場的作用。
(五)證券投資基金與股票、債券的區(qū)別
1.反映的經(jīng)濟關(guān)系不同。
股票反映的是所有權(quán)關(guān)系,債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系,而基金反映的則是信托關(guān)系,但公司型基金除外。
2.所籌集資金的投向不同。
股票和債券是直接投資工具,而基金是間接投資工具。
3.風(fēng)險水平不同。(股票>基金>債券)
股票的直接收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營效益,不確定性強,投資于股票有較大的風(fēng)險。債券的直接收益取決于債券利率,而債券利率一般是事先確定的,投資風(fēng)險較小。基金主要投資于有價證券,投資選擇靈活多樣,從而使基金的收益有可能高于債券,投資風(fēng)險又可能小于股票
二、證券投資基金的分類
(一)按基金的組織形式不同,基金可分為契約型基金和公司型基金。
契約型基金又稱為單位信托,是指將投資者、管理人、托管人三者作為基金的當事人,通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。
公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立,在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。
公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似,由股東選舉董事會,由董事會選聘基金管理公司,基金管理公司負責管理基金的投資業(yè)務(wù)。
1.公司型基金的特點:
(1)基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司,基金本身為獨立法人機構(gòu)。但不同于一般股份公司的是,它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問或管理公司來經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。
(2)基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似,設(shè)有董事會和持有人大會。基金資產(chǎn)歸基金所有。
2.契約型基金與公司型基金的區(qū)別:
(1)資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn);公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人資本。