2010年證券從業(yè)資格考試《市場基礎知識》第二章講義

第二章股票
第一節(jié)股票的特征與類型
一、股票的概述
（一）股票定義：股份公司發(fā)行、證明股東的身份和權益、獲取紅利和股息的憑證股票實質上代表了股東對股份公司的所有權：獲得股息和紅利；參加股東大會并行使權力；同時承擔相應的責任與風險。股票應載明的事項(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號、董事長的簽名
（二）股票的性質
有價證券：財產價值和財產權利的統(tǒng)一表現(xiàn)形式，一方面代表一定量的財產；另一方面可以行使所代表的權利。
要式證券：真實全面載明法律（《公司法》）規(guī)定內容
證權證券：權利的載體，是已經存在的權利的物化表現(xiàn)形式。而設權證券是權利隨證券的制作而產生，以證券的制作存在為條件
資本證券：股票是投入股份公司資本份額的證券化，獨立于真實資本之外，是虛擬資本請訪問/
綜合權利證券：股票既不是物權證券，也不是債權證券，而是綜合權利證券，因為，股東的權利是綜合的
（三）股票的特征
收益性：是股票最基本的特征，公司的紅利和股息大小取決于公司的經營狀況和盈利水平；股票流
通中的差價收入，又稱資本利得。
風險性：持有股票可能產生的經濟利益損失特性。股票的風險和利益不僅并存，而且對稱。
流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點，在會計上又稱為流動資產
永久性：股票所載明的權利始終有效，與股份公司的持續(xù)期相關聯(lián)。對股東而言，是長期投資，對公司而言，是穩(wěn)定的自有資本。
參與性：股東參與公司的重大決策的特征，股東通過出席股東大會，選舉公司董事會來實現(xiàn)參與性。
二、股票的分類
（一）按股東享有的權利不同：普通股票和優(yōu)先股。票普通股票：最常見的股票，持有者享有股東最基本的權利義務，其權利大小隨公司盈利水平的高低變化，股東在公司盈利和剩余財產的分配順序上列在債權人和優(yōu)先股票股東之后，相應地風險也高。優(yōu)先股票：與普通股票相比，股東在權利義務中附加某些特別的條件：股息固定，股東權利受到一定限制，在公司盈利和剩余財產的分配上優(yōu)先于普通股東
（二）按是否記載股東姓名（股票記載方式上的差別）：記名股票和不記名股票請訪問/
記名股票定義：在股票票面和公司股東名冊上記名。
名稱規(guī)定：自然人姓名，以及由國家授權投資的機構和法人名稱；更換姓名或名稱，應進行變更手續(xù)我國的規(guī)定：發(fā)起人、授權投資機構以及法人都為記名股票；而社會公眾持有的股票，可以記名，也可以不記名
記名股票出需要股東名冊之外，還需要登載以下事項：股東姓名、名稱以及住所；所持有的股份數(shù)、股票編號；取得股票的日期
記名股票的特點
1、股東權利歸屬于記名股東以及代理人
2、認購股票的款項不一定一次繳足。記名股東與股份公司之間形成了特定關系。
3、轉讓相對復雜，或者受到限制。轉讓必須依據(jù)公司章程和法律程序，必須將受讓人的信息記載于公司股東名冊。
4、便于掛失，相對安全。遺失股票后，股東的資格和權利關系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補發(fā)新的股票（我國需要經過法院公示環(huán)節(jié)
不記名股票:不記名股票一般留有存根聯(lián)，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數(shù)）和股息票（用來進行股息結算以及行使增資權利）。《公司法》規(guī)定還要登載股票編號以及日期。
特點：
1、權利歸屬股票持有人或占有人，以占有事實為依據(jù)；
2、認購股票需要繳足款項；
3、轉讓相對簡單，持有人向受讓人交付股票，不需要辦理過戶手續(xù)；
4、安全性差，不能辦理掛失手續(xù)
（三）按是否用票面金額表示：有面額股票和無面額股票
有面額股票
票面記載金額，這個金額又稱之為票面金額、票面價值以及股票面值;票面金額一般可以用資本總額除以股份數(shù)得到，而很多國家對此直接規(guī)定，一般限定最低票面金額，要求同次發(fā)行的股票票面金額等同;票面金額以國家主幣為單位
特點：明確每一股代表的股權比例；為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格的最低界限為票面金額
無面額股票
票面不登載金額，只記載股數(shù)以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票股票仍然有價值，價值的高低取決于股份公司資產的價值，相當多國家仍然不允許發(fā)行這種股票
特點：第一，發(fā)行或轉讓價格靈活，更加注重股票的實際價值；第二，便于股票分割第二節(jié)股票的價值與價格
一、股票價值
（一）股票票面價值：股票上標明的金額
（二）賬面價值=股票凈值=每股凈資產：每股股票所代表的實際資產的價值，在沒有優(yōu)先股的情況下，等于公司凈資產/發(fā)行在外的普通股股數(shù)
（三）清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值。理論上應該與帳面價值一致，前提是清算時的資產實際銷售額與財務報表上的帳面價值一致。實際上往往低于前者，一是清算時壓價出售，二是發(fā)生清算成本
（四）內在價值-理論價值：是股票未來收益的現(xiàn)值，取決于股息收入和市場利率
二、股票的價格
股票的價格又稱股票行市，只在證券市場上買賣的價格，其價格由價值決定，但股票本身并沒有價值，只是因為能夠給持有者帶來收益（股息和資本利得）。股票交易實際上是對股票未來收益權的轉讓，價格是對未來收益的評定。
購買股票的動機是由于能夠給持有者帶來預期收益，即期值，包括股票的未來股息收入、資本利的以及股本增值收益――現(xiàn)值理論。
（一）股票理論價格=預期股息/必要收益率
（二）股票市場價格：由價值決定，同時受到許多因素的影響，其中供求關系是最直接的因素，其它因素都是通過作用于供求關系而影響價格
三、影響股票價格的因素
（一）公司經營狀況：公司資產凈值、盈利水平、公司派息政策、股票分割、增資和減資、銷售收入、原材料供應及價格變化、主要經營者更替、公司改組或合并、意外災害
（二）宏觀經濟因素：宏觀經濟因素、經濟增資、經濟周期循環(huán)、貨幣政策、財政政策、市場利率、通貨膨脹、匯率變化、國際收支狀況
（三）政治因素：戰(zhàn)爭；證券更迭、領袖更替；政府重大經濟政策出臺、社會經濟發(fā)展規(guī)劃的制定、重要法規(guī)的頒布；國際社會政治經濟的變化