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        證券知識:權證的分類方法

        發布時間:2010-11-07 21:51  來源:證券從業資格考試基礎知識 查看:打印  關閉
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        根據所行使權利的不同,權證可以分為認購證和認沽證。認購證指權證的持有人有權利在一定時間內,以事先約定的價格向發行人購買特定數量的標的證券,其實質是一個看漲期權;認沽證則相反,指持有人有權利在一定時間內,以事先約定的價格向發行人出售特定數量的標的證券,其實質是一個看跌期權。放眼深滬股市目前的權證市場,自南航JTP1退市之后,目前已無認沽證的身影,市場交易的19只權證均為認購權證。
          認購證及認沽證只是權證的分類方法中最基本的一種,從不同的角度考慮,還可以將權證分為多種不同種類。
          例如,根據行權時間的不同,權證可以分為歐式權證、美式權證以及百慕大權證。歐式權證是指持有人只可以在權證到期日行權。如南航JTP1,存續期截止日期為2008年6月20日,行權日期也僅此一天;美式權證指權證持有人可以在權證到期前的任何交易日行權,而百慕大式權證則介于歐式權證和美式權證之間,指權證持有人有權在到期日之前的一個或多個交易日權。深滬股市多數權證即為百慕大式權證。其中,一些權證的行權期為到期前幾個交易日,如石化CWB1的到期日為2010年3月3日,行權期為2010年2月25日至3月3日;一些權證的行權期則較長,如深發SFC2,行權日期從2008年5月19日至6月27日;另外還有一些權證的行權期較為靈活,可分多次行權,如馬鋼CWB1和鋼釩GFC1,2007年和2008年各有一次行權機會。
          根據權證發行人的不同,還可以將權證分為股本權證和備兌權證。股本權證是指標的證券的發行人所發行的權證,其發行目的主要是為了融資;而備兌權證是指由標的證券發行人之外的第三方發行的權證,通常是聲譽較好、有發行資質的券商或者其他金融機構。與股本權證不同,備兌權證的發行商主要是為投資者提供一種杠桿投資工具,并依靠自己的風險管理能力來賺取利潤。目前深滬股市權證市場以股本權證為主流,并無嚴格意義上的備兌權證。
          在我國,根據權證發行目的不同,還可以將權證分為分離交易可轉債分離出的股本權證,以及為解決股權分置問題而發行的股改權證。深滬股市目前上市流通的權證中,只有阿膠EJC1屬于股改權證,其他權證均為分離交易可轉債分離出的股本權證。

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