證券知識(shí)：權(quán)證T+0交易的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)

　　在我國股市，權(quán)證實(shí)行的是T+0的交易制度，即當(dāng)天買入的權(quán)證當(dāng)天可以賣出。自從我國恢復(fù)權(quán)證交易以來，權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展迅猛，除了權(quán)證本身的特性以外，其T+0的交易方式無疑是吸引資金的重要原因。那么，T+0交易制度究竟能給投資者帶來哪些好處呢？投資者在進(jìn)行T+0交易時(shí)又蘊(yùn)含著什么風(fēng)險(xiǎn)呢？
　　首先，T+0交易可以降低權(quán)證投資者的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于在我國A股市場(chǎng)，股票交易采取的是T+1交易制度，這意味著當(dāng)天買入的股票要在次一交易日才能賣出。當(dāng)投資者買入股票后發(fā)現(xiàn)看錯(cuò)方向時(shí)，是無法當(dāng)天賣出股票的。權(quán)證則不然，T+0交易使得投資者可以方便的進(jìn)場(chǎng)或者離場(chǎng)。而權(quán)證的走勢(shì)跟正股價(jià)格的變化有著很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性，當(dāng)看錯(cuò)正股方向時(shí)，投資者可以及時(shí)止損出局；而看對(duì)正股方向時(shí)，又可利用權(quán)證的杠桿性來獲得更高的收益，并及時(shí)獲利了結(jié)。從這個(gè)角度看，投資權(quán)證比投資正股具有更大的優(yōu)勢(shì)。
　　其次，權(quán)證投資可以提高資金利用效率。由于同一筆資金可以在一天內(nèi)反復(fù)進(jìn)入權(quán)證市場(chǎng)，理論上說，只要權(quán)證盤中價(jià)格波動(dòng)較大，即使其總體趨勢(shì)是向下的，投資者也可以利用盤中的波動(dòng)來賺取差價(jià)。
　　但是，投資者在享受T+0交易機(jī)制所帶來的便利時(shí)，對(duì)于這種機(jī)制所蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)也要有清醒的認(rèn)識(shí)。第一，T+0交易制度容易造成權(quán)證的價(jià)格波動(dòng)較大，加劇投資者的風(fēng)險(xiǎn)。頻繁的買進(jìn)賣出很容易造成權(quán)證價(jià)格的劇烈波動(dòng)，從我國權(quán)證市場(chǎng)的運(yùn)行情況看，權(quán)證價(jià)格的波動(dòng)一般較其正股大。從這方面來看，權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)投資者短線操作能力的要求均高于股票。一般說來，如果當(dāng)日大盤和正股的走勢(shì)均比較平穩(wěn)，對(duì)于權(quán)證價(jià)格的波段會(huì)較容易把握。相反，如果大盤和正股強(qiáng)烈震蕩，權(quán)證的波動(dòng)幅度就會(huì)成倍放大，出現(xiàn)急跌急漲的情況，波段的頂部和底部也會(huì)變得非常難以把握，盲目購入很可能深套其中。還有部分投資者，缺乏足夠的短線交易技巧，一天之內(nèi)多次盲目追漲殺跌，造成較大損失。
　　第二，T+0交易加重了投資者的交易成本。這是因?yàn)椋琓+0交易制度為同一資金一天之內(nèi)頻繁進(jìn)出提供了可能，盡管這種方式能夠提高資金的使用效率，但是反復(fù)的進(jìn)出也增加了投資者的交易成本。有些投資者發(fā)現(xiàn)，雖然他們通過低買高賣賺取了一定的差價(jià)，但是除去交易成本后，很多時(shí)候是賺不到錢甚至是虧錢的。