H股中紅籌股的概念

　　紅籌股這一概念誕生于90年代初期的香港股票市場。中華人民共和國在國際上有時(shí)被稱為紅色中國，相應(yīng)地，香港和國際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱為紅籌股。它實(shí)際是指最大控股權(quán)直接或間接隸屬于中國內(nèi)地有關(guān)部門或企業(yè)，并在香港聯(lián)合交易所上市的公司所發(fā)行的股份。即在港上市的中資企業(yè)。由于人們形容中國是紅色中國，而她的國旗又是五星紅旗，因此把中國相聯(lián)系的上市公司發(fā)行的股票稱為紅籌股。這是一種形象的叫法。同時(shí)這種劃分也是由藍(lán)籌股概念的典故而來。由于美國人打牌下賭注，藍(lán)色籌碼為最高，紅色籌碼為中等，白色籌碼為最低，后來人們就把股票市場上最有實(shí)力、最活躍的股票稱為藍(lán)籌股。藍(lán)籌股幾乎成了績優(yōu)股的代名詞。有些發(fā)展前景不錯(cuò)的紅籌股，由于被選進(jìn)了恒生指數(shù)的成份股中，因而也兼?zhèn)澍P的身份。隨著內(nèi)地陸續(xù)赴港上市，現(xiàn)也有人將紅籌股做了更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩�義，即必須是母公司在港注冊(cè)，接受香港法律約束的中資企業(yè)才稱為紅籌股，而公司在內(nèi)地注冊(cè)，只是借用香港資本市場籌資的企業(yè)，另稱為“H股”。但一般仍以H股廣泛地作為在港上市的中資企業(yè)的代名。在香港最為有名的紅籌股有：中信泰富、粵海投資、招商局海虹、上海實(shí)業(yè)，以及不久前上市的深業(yè)控股和北京控股等。   
　　紅籌股的說法則僅適應(yīng)于香港股票市場。對(duì)紅籌股的具體定義,尚存在著一些爭議。主要的觀點(diǎn)有兩種。一種認(rèn)為，應(yīng)該按照業(yè)務(wù)范圍來區(qū)分。如果某個(gè)上市公司的主要業(yè)務(wù)在中國大陸，其盈利中的大部分也來自該業(yè)務(wù)，那么，這家在中國境外注冊(cè)、在香港上市的股票就是紅籌股。國際信息公司彭博資訊所編的紅籌股指數(shù)就是按照這一標(biāo)準(zhǔn)來遴選的。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)該按照權(quán)益多寡來劃分。如果一家上市公司股東權(quán)益的大部分直接來自中國大陸，或具有大陸背景，也就是為中資所控股，那么，這家在中國境外注冊(cè)、在香港上市的股票才屬于紅籌股之列。1997年4月，恒生指數(shù)服務(wù)公司著手編制恒生紅籌股指數(shù)時(shí)，就是按這一標(biāo)準(zhǔn)來劃定紅籌股的。通常，這兩類公司的股票都被投資者視為紅籌股。   
　　早期的紅籌股，主要是一些中資公司收購香港中小型上市公司后改造而形成的，如“中信泰富”等。近年來出現(xiàn)的紅籌股，主要是內(nèi)地一些省市將其在香港的窗口公司改組并在香港上市后形成由，如“上海實(shí)業(yè)”、“北京控股”等。紅籌股已經(jīng)成了除B股、H股外，內(nèi)地企業(yè)\進(jìn)入國際資本市場籌資的一條重要渠道。紅籌股的興起和發(fā)展，對(duì)香港股市也有著十分積極的影響。從1993年至1997年6月底，紅籌股公司通過首次發(fā)行及增資配股籌集的資金為115.5億美元。1997年l至6月，香港股票市場的總籌資額約為1433億港元，其中，紅籌股占了23.8％。   
　　后來,有人將紅籌股做了更嚴(yán)格的定義：必須是母公司在港注冊(cè),接受香港法律約束并在香港上市的中資企業(yè)才稱為紅籌股。通常,上述幾種范圍的股票都被投資者視為紅籌股.H股,是指注冊(cè)地在中國內(nèi)地、上市地在香港的外資股,“H”,是取香港英文HongKong詞首字母。由此可見,紅籌股和H股同在香港上市,其根本區(qū)別是：紅籌股在境外注冊(cè)、管理,屬于香港公司或者海外公司；H股在內(nèi)地注冊(cè)、管理,屬于中國大陸公司。紅籌股和H股與投資決策密切相關(guān)的主要區(qū)別還有：紅籌股股份可全部上市流通,國有H股股份則有部分不能上市流通；日后增發(fā)新股時(shí),紅籌股可能擁有更大的彈性和空間,而H股增發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)可能較高,時(shí)間也可能相對(duì)較長.紅籌股管理層持有的認(rèn)股權(quán)可能與海外公司一樣,管理層可享受全部認(rèn)股權(quán)的所有權(quán)益；但H股則不同,管理層并未真正擁有上市公司認(rèn)股權(quán),即使擁有的也是模擬的認(rèn)股權(quán)。在發(fā)行可換股債券和其它債券時(shí),紅籌股公司并不需要符合內(nèi)地的法律程序和條件,但H股則需要內(nèi)地的法律程序和條件、經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)。