證券發(fā)行與承銷復(fù)習(xí)資料:國債銷售價(jià)格

　　1、 國債銷售的價(jià)格：以前，按規(guī)定以面值出售，但現(xiàn)在，財(cái)政部允許承銷商在發(fā)行期內(nèi)自定銷售價(jià)格，隨行就市發(fā)行。 
　　2、 影響國債銷售價(jià)格的因素
　　（1）市場(chǎng)利率。市場(chǎng)利率趨于上升，就限制了承銷商確定銷售價(jià)格的空間。
　　（2）承銷商承銷國債的中標(biāo)成本。國債銷售價(jià)格一般不應(yīng)低于承銷商與發(fā)行人的結(jié)算價(jià)格，否則，就有可能發(fā)生虧損。
　�。�3）流通市場(chǎng)中可比國債的收益率水平。
　�。�4）國債承銷的手續(xù)費(fèi)收入。由于有這個(gè)手續(xù)費(fèi)，為促進(jìn)分銷活動(dòng)，承銷商有可能壓低銷售價(jià)格。 
　�。�5）承銷商所期望的資金回收速度。降低銷售價(jià)格，承銷商資金的回收速度會(huì)加快，承銷商可通過獲取這部分資金占用其中的利息收入來提高收益。
　�。�6）其他國債分銷過程中的成本。