證券發(fā)行與承銷(xiāo)復(fù)習(xí)資料:我國(guó)國(guó)債的發(fā)行方式

　　目前，我國(guó)記賬式國(guó)債發(fā)行完全采用公開(kāi)招標(biāo)方式，憑證式國(guó)債發(fā)行完全采用承購(gòu)包銷(xiāo)方式。 
　　1、 公開(kāi)招標(biāo)方式，指通過(guò)投標(biāo)人的直接競(jìng)價(jià)來(lái)確定發(fā)行價(jià)格（或利率）水平，發(fā)行人將投標(biāo)人的標(biāo)價(jià)，自高價(jià)向低價(jià)排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(jià)（或低利率）選起，直到達(dá)到需要發(fā)行的數(shù)額為止。
　　至今，我國(guó)采用過(guò)6種招標(biāo)模式發(fā)行國(guó)債：以?xún)r(jià)格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)、以?xún)r(jià)格為標(biāo)的的美國(guó)式招標(biāo)、以繳款期為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)、以繳款期為標(biāo)的的美國(guó)式招標(biāo)、以收益率為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)、以收益率為標(biāo)的的美國(guó)式招標(biāo)。銀行招聘收集
　　2、 承購(gòu)包銷(xiāo)方式，指由發(fā)行人和承銷(xiāo)商簽訂承購(gòu)包銷(xiāo)合同，合同中的有關(guān)條款是通過(guò)雙方協(xié)商確定的。對(duì)于事先已確定發(fā)行條款的國(guó)債，我國(guó)仍采取承購(gòu)包銷(xiāo)方式，目前主要運(yùn)用于不可上市流通的憑證式國(guó)債的發(fā)行。