2010年10月證券從業(yè)資格考試 - 投資分析全真試題及答案解析

　答案
　　一、單項選擇題
　　 1．【答案】A
　　【解析】收入政策是國家為實現(xiàn)宏觀調(diào)控總目標(biāo)和總?cè)蝿?wù)，針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。
　　 2．【答案】C
　　【解析】標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類法把國民經(jīng)濟(jì)分為10個門類。
　　 3．【答案】B來源:網(wǎng)
　　【解析】電子信息、生物醫(yī)藥等行業(yè)處于行業(yè)生命周期的成長期。
　　 4．【答案】A
　　【解析】會計政策是指企業(yè)在會計核算時所遵循的具體原則以及企業(yè)所采納的具體會計處理方法，是指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行會計核算的基礎(chǔ)。
　　 5．【答案】D
　　【解析】資產(chǎn)負(fù)債表日后事項反映自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財務(wù)報告批準(zhǔn)報出日之間發(fā)生的需要告訴或說明的事項。
　　 6．【答案】C
　　【解析】歷史會重演的假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。 m.seoxxw.net
　　 7．【答案】D
　　【解析】正確的說法是：旗形出現(xiàn)之前，一般應(yīng)有一個旗桿，這是由于價格做直線運動形成的；旗形持續(xù)的時間不能太長，時間一長，保持原來趨勢的能力將下降；旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大，在旗形的形成過程中，成交量從左向右逐漸減少。
　　 8．【答案】A
　　【解析】心理線指標(biāo)是從投資者的買賣趨向心理方面，將一定時期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來研判股價未來走勢的技術(shù)指標(biāo)。
　　 9．【答案】D
　　【解析】證券投資的目的是收益率最大化和風(fēng)險最小化。
　　 10．【答案】A
　　【解析】技術(shù)分析對市場的反映比較直觀，分析的結(jié)論時效性強(qiáng)。因此，適用于短期的行情預(yù)測。
　　 11．【答案】A
　　【解析】基本分析法的優(yōu)點主要是能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，應(yīng)用起來也相對簡單。
　　 12．【答案】A
　　【解析】預(yù)期收益水平和風(fēng)險之間存在正相關(guān)的關(guān)系，即風(fēng)險越高，要求的預(yù)期收益越高。
　　 13．【答案】D
　　【解析】利率期限結(jié)構(gòu)的理論有三種，即無偏預(yù)期理論(純預(yù)期理論)、流動性偏好理論和市場分割理論。
　　 14．【答案】B
　　【解析】史蒂夫·羅斯突破性地發(fā)展了資本資產(chǎn)定價模型，提出套利定價理論。
　　 15．【答案】C來源：
　　【解析】由四種證券構(gòu)建的證券組合的可行域可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域，也可能是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無限區(qū)域。當(dāng)不允許賣空，是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的有限區(qū)域；當(dāng)允許賣空，是均值標(biāo)準(zhǔn)差平面上的無限區(qū)域。
　　 16．【答案】D
　　【解析】β系數(shù)不能表示對放棄即期消費的補(bǔ)償。
　　 17．【答案】A
　　【解析】 當(dāng)預(yù)期市場行情上升時，應(yīng)選擇高β系數(shù)的證券或組合。
　　 18．【答案】D
　　【解析】套利定價模型可以反映證券組合期望收益水平和多因素風(fēng)險水平之間均衡關(guān)系。
　　 19．【答案】B
　　【解析】套利定價理論包括三個基本假設(shè)：投資者是追求收益的，同時也是厭惡風(fēng)險的；所有證券的收益都受到一個共同因素F的影響；投資者能夠發(fā)現(xiàn)市場上是否存在套利機(jī)會，并利用該機(jī)會進(jìn)行套利。資本市場沒有摩擦是資本資產(chǎn)定價模型的基本假設(shè)之一。
　　 20．【答案】C
　　【解析】通過CIIA考試的人員，如果擁有在財務(wù)分析、資產(chǎn)管理或投資等領(lǐng)域3年以上相關(guān)的工作經(jīng)歷，即可獲得由國際注冊投資分析師協(xié)會授予的CIIA稱號21．【答案】C
　　【解析】我國證券分析師行業(yè)自律組織是中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會。
　　 22．【答案】B
　　【解析】證券組合的分類通常以組合的投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)。以美國為例，證券組合可以分為避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型等。
　　 23．【答案】C
　　【解析】良好市場性原則是指證券組合中的任何一種證券應(yīng)該易于迅速買賣，這取決于具體證券的市場價格和市場規(guī)模。
　　 24．【答案】C
　　【解析】傳統(tǒng)證券組合管理方法中對證券組合的分類通常以組合的投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)。
　　 25．【答案】C
　　【解析】E(rp)=16%×30%+20%×70%=18．8%
　　 26．【答案】D
　　【解析】按照投資者的共同偏好規(guī)則，可以排除那么被所有投資者都認(rèn)為差的組合，剩余的組合稱為有效證券組合；有效組合不止1個；有效邊界上的不同組合，按共同偏好規(guī)則，不能區(qū)分優(yōu)劣。
　　 27．【答案】C
　　【解析】 當(dāng)風(fēng)險從σ2B增加到σ2B時，期望收益率將得到補(bǔ)償[E(rA)一E(rB)]，中庸的投資者會認(rèn)為，增加的期望收益率恰好能夠補(bǔ)償增加的風(fēng)險，對A與B兩種證券組合的滿意程度相同。
　　 28．【答案】D
　　【解析】資本資產(chǎn)定價模型的假設(shè)條件：投資者都依據(jù)期望收益率評價證券組合的收益水平，依據(jù)方差評價證券組合的風(fēng)險水平，并選擇最優(yōu)證券組合；投資者對證券的收益、風(fēng)險及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期；資本市場沒有摩擦。 來源：
　　 29．【答案】C
　　【解析】當(dāng)市場存在套利機(jī)會時，投資者會不斷進(jìn)行套利交易，從而推動證券的價格向套利機(jī)會消失的方向變動，直到套利機(jī)會消失為止；此時證券的價格即為均衡價格，市場也就進(jìn)入均衡狀態(tài)；此時，證券或組合的期望收益率構(gòu)成形式為：Eri=λ0+biλ1，其中：Eri表示證券i的期望收益率；λ0表示與證券和因素?zé)o關(guān)的常數(shù)；λ1表示對因素F具有單位敏感性的因素風(fēng)險溢價。
　　 30．【答案】B
　　【解析】 目前中國的國際注冊投資分析師水平考試采用瑞士金融分析師協(xié)會主編的教材。這套教材現(xiàn)被十多個國家或地區(qū)的協(xié)會用作注冊國際投資分析師培訓(xùn)和考試指定教材。
　　 31．【答案】D
　　【解析】證券分析師不得兼營或兼任與其執(zhí)業(yè)內(nèi)容有利害關(guān)系的其他業(yè)務(wù)或職務(wù)，證券分析師不得以任何形式同時在兩家或兩家以上的機(jī)構(gòu)營業(yè)。
　　 32．【答案】C
　　【解析】證券分析師不得兼營或兼任與其執(zhí)業(yè)內(nèi)容有利害關(guān)系的其他業(yè)務(wù)或職務(wù)，證券分析師不得以任何形式同時在兩家或兩家以上的機(jī)構(gòu)營業(yè)。
　　 33．【答案】A
　　【解析】我國的證券分析師行業(yè)自律組織——中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會的簡稱為SAAC。
　　 34．【答案】B
　　【解析】在我國的證券市場中，價值挖掘型投資理念、價值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念三者并存，后兩者將成為市場中的主流。
　　 35．【答案】C
　　【解析】證券投資技術(shù)分析的目的是預(yù)測證券價格漲跌的趨勢，從而解決何時買賣證券的問題。
　　 36．【答案】A
　　【解析】基本分析流派是指以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)特征及上市公司的基本財務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。
　　 37．【答案】B
　　【解析】技術(shù)分析流派是指以證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及完成這些變化所經(jīng)歷的時間等市場行為作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。該流派以價格判斷為基礎(chǔ)、以正確的投資時機(jī)抉擇為依據(jù)。
　　 38．【答案】B
　　【解析】基本分析流派對股票價格波動原因的解釋是對價格與價值間偏離的調(diào)整。
　　 39．【答案】C
　　【解析】基本分析流派是指以宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)特征及上市公司的基本財務(wù)數(shù)據(jù)作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。
　　 40．【答案】A
　　【解析】稅收待遇是影響債券定價的內(nèi)部因素，一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的納稅債券的到期收益率低。
　 41．【答案】A
　　【解析】“正常”的收益率曲線是一條向上傾斜的收益率曲線，表示期限越長的債券收益率越高。
　　 42．【答案】A
　　【解析】債券定價公式。
　　 43．【答案】D
　　【解析】“反向”的收益率曲線是一條向下傾斜的收益率曲線，表示期限越短的債券收益率越高，預(yù)期市場收益率會下降。
　　 44．【答案】A
　　【解析】單利：
　　單利：
　　 45．【答案】C
　　【解析】
　　 46．【答案】C
　　【解析】零增長模型的應(yīng)用似乎受到相當(dāng)?shù)南拗疲�畢竟假定對某一種股票永遠(yuǎn)支付固定的股利是不合理的。但在特定的情況下，對于決定普通股票的價值，仍然是有用的。而在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價值時，這種模型相當(dāng)有用，因為大多數(shù)優(yōu)先股支付的股利是固定的。
　　 47．【答案】A
　　【解析】金融期權(quán)是一種權(quán)利的交易。在期權(quán)交易中，期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用就是期權(quán)的價格。
　　 48．【答案】C
　　【解析】一國的國際儲備除了外匯儲備外，還包括黃金儲備、特別提款權(quán)和在國際貨幣基金組織的儲備頭寸。
　　 49．【答案】D
　　【解析】從利率角度分析，通貨緊縮形成了利率下調(diào)的穩(wěn)定預(yù)期，由于真實利率等于名義利率減去通貨膨脹率，下調(diào)名義利率降低了社會的投資預(yù)期收益率，導(dǎo)致有效需求和投資支出進(jìn)一步減少，工資降低，失業(yè)增多，企業(yè)的效益下滑，居民收入減少，引致物價更大幅度的下降。 m.seoxxw.net
　　 50．【答案】A
　　【解析】在持續(xù)、穩(wěn)定、高速的GDP增長情況下，社會總需求與總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理，趨于平衡，經(jīng)濟(jì)增長來源于需求刺激并使得閑置的或利用率不高的資源得以更充分的利用，從而表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢頭，這時證券市場將基于上述原因而呈現(xiàn)上升走勢。
　　 51．【答案】D
　　【解析】央行調(diào)整基準(zhǔn)利率的高低，對證券價格產(chǎn)生影響；利率下降時，股票價格上升；利率上升時，股票價格下降。
　　 52．【答案】A
　　【解析】當(dāng)政府傾向于實施較為寬松的貨幣政策時，央行就會大量購進(jìn)有價證券，從而使市場上貨幣供應(yīng)量增加。
　　 53．【答案】B
　　【解析】潛在進(jìn)入者，替代品，供方，需方，行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。
　　 54．【答案】A
　　【解析】五種：潛在進(jìn)入者、替代品、供方、需方以及行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競爭者。
　　 55．【答案】C
　　【解析】在影響行業(yè)生命周期的技術(shù)進(jìn)步因素中，最重要也是首先需要考慮的是技術(shù)的可行性。
　　 56．【答案】C
　　【解析】石油冶煉、超級市場和電力等行業(yè)已進(jìn)入成熟期階段。
　　 57．【答案】B
　　【解析】A是基礎(chǔ)，C是完善，D是加強(qiáng)董事會獨立性。
　　 58．【答案】B 來源：m.seoxxw.net
　　【解析】反映公司負(fù)債的資本化程度的指標(biāo)是資本化比率。
　　 59．【答案】B
　　【解析】財務(wù)報表分析的目的是：一是通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動資金充足性等作出判斷。二是通過分析利潤表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。三是通過分析財務(wù)狀況變動表，判斷公司的支付能力和償債能力，以及公司對外部資金的需求情況，了解公司當(dāng)前的財務(wù)狀況，并據(jù)此預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。
　　 60．【答案】D
　　【解析】以上內(nèi)容是或有事項。
 二、多項選擇題
　　 1．【答案】BC
　　【解析】 間接信用指導(dǎo)包括：道義勸告、窗口指導(dǎo)。
　　 2．【答案】ABCD
　　【解析】央行調(diào)整基準(zhǔn)利率，從而對證券價格產(chǎn)生影響，原因是：利率是計算股票內(nèi)在投資價值的重要依據(jù)之一；利率水平的變動直接影響到公司的融資成本，從而影響股票價格；利率降低，部分投資者將把儲蓄投資轉(zhuǎn)成股票投資，需求增加，促成股價上升；利率上升，部分資金將會從證券市場轉(zhuǎn)向銀行存款，致使股價下降。
　　 3．【答案】ABCD
　　【解析】 完全壟斷市場結(jié)構(gòu)的特點是：市場被獨家企業(yè)所控制，其他企業(yè)不可以或不可能進(jìn)入該行業(yè)；產(chǎn)品沒有或缺少相近的替代品；壟斷者能夠根據(jù)市場的供需情況制定理想的價格和產(chǎn)量，在高價少銷和低價多銷之間進(jìn)行選擇，以獲取最大的利潤；壟斷者在制定產(chǎn)品的價格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的，要受到反壟斷法和政府管制的約束。
　　 4．【答案】AC
　　【解析】A應(yīng)為：每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映的是公司最大的分派股利能力；C應(yīng)為：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。
　　 5．【答案】ACD
　　【解析】或有事項準(zhǔn)則規(guī)定，只有同時滿足如下3個條件時，才能將或有事項確認(rèn)為負(fù)債，列示于資產(chǎn)負(fù)債表上：該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時的義務(wù)；該義務(wù)的履行很可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)；該義務(wù)的金額能夠可靠地計量。
　　 6．【答案】ABCD
　　【解析】一般來說，可以將技術(shù)分析方法分為如下常用5類：指標(biāo)類、切線類、形態(tài)類、K線類、波浪類。 來源：
　　 7．【答案】ABCD
　　【解析】反轉(zhuǎn)變化形態(tài)主要包括：頭肩形態(tài)、雙重頂(底)形態(tài)、圓弧頂(底)形態(tài)、喇叭以及V形反轉(zhuǎn)形態(tài)等。
　　 8．【答案】ABC
　　【解析】頭肩頂形態(tài)是一個長期趨勢的轉(zhuǎn)向形態(tài)，一般出現(xiàn)在一段升勢的盡頭，這一形態(tài)具有如下特征：一般來說，左肩與右肩高點大致相等，有時右肩較左肩低，即頸線向下傾斜；就成交量而言，左肩最大，頭部次之，而右肩成交量最小，即呈梯形遞減；突破頸線不一定需要大成交量配合，但日后繼續(xù)下跌時，成交量會放大。
　　 9．【答案】ABD
　　【解析】雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)一般具有如下特征：雙重頂?shù)膬蓚�高點不一定在同一水平，兩者相差少于3%就不會影響形態(tài)的分析意義；向下突破頸線時不一定有大成交量伴隨，但日后繼續(xù)下跌時成交量會擴(kuò)大；雙重頂形態(tài)完成后的最小跌幅量度方法是由頸線開始，至少會下跌從雙頭最高點到頸線之間的差價距離。
　　 10．【答案】ABCD
　　【解析】在漲跌停板制度下，量價分析基本判斷為：漲停量小，將繼續(xù)上揚；跌停量小，將繼續(xù)下跌；漲停中途被打開次數(shù)越多、時間越久、成交量越大，反轉(zhuǎn)下跌的可能性越大；同樣，跌停中途被打開次數(shù)越多、時間越久、成交量越大，則反轉(zhuǎn)上升的可能性越大；漲停關(guān)門時間越早，次日漲勢可能性越大；跌停關(guān)門時間越早，次日跌勢可能性越大；封住漲停板的買盤數(shù)量大小和封住跌停板時賣盤數(shù)量大小說明買賣盤力量大小。
　　 11．【答案】ABCD
　　【解析】常用的技術(shù)指標(biāo)，以功能為劃分依據(jù)，可以分為：趨勢型指標(biāo)、超買超賣型指標(biāo)、人氣型指標(biāo)、大勢型指標(biāo)。
　　 12．【答案】ABD
　　【解析】KD是在WMS的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，所以KD有WMS的一些特征。在反映股市價格變化時，WMS最快，K其次，D最慢。
　　 13．【答案】ABCD
　　【解析】0BV的應(yīng)用法則和注意事項有：0BV不能單獨使用，必須與股價曲線結(jié)合使用才能發(fā)揮作用；OBV曲線的變化對當(dāng)前股價變化趨勢的確認(rèn)；形態(tài)學(xué)和切線理論的內(nèi)容也同樣適用于OBV曲線；在股價進(jìn)入盤整區(qū)后，0BV曲線會率先顯露出脫離盤整的信號，向上或向下突破，且成功率較大。 來源：
　　 14．【答案】ABCD
　　【解析】PSY的應(yīng)用法則：PSY的取值在25～75，說明多空雙方基本處于平衡狀態(tài)；PSY的取值過高或過低，都是行動的信號；PSY的取值第一次進(jìn)入采取行動的區(qū)域時，往往容易出錯；PSY的曲線如果在低位或高位出現(xiàn)大的W底或M頭，也是買入或賣出的行動或信號；PSY線一般可同股價曲線配合使用。
　　 15．【答案】AB
　　【解析】AB選項是一個意思。按照收入的資本化定價方法，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于預(yù)期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。
　　 16．【答案】ABD
　　【解析】收入型證券組合的目標(biāo)是追求基本收益的最大化。
　　 17．【答案】AB
　　【解析】貨幣市場型證券組合包括國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強(qiáng)。
　　 18．【答案】AC
　　【解析】期望收益率r=50%×20%+30%×45%+10%×35%=27%
　　估計期望方差σ2=(50%－27%)2×20%+(30%－27%)2×45%+(10%－27%)2×35%=2．11%
　　 19．【答案】BC
　　【解析】證券組合管理特點主要表現(xiàn)在：投資的分散性、風(fēng)險與收益的匹配性。
　　 20．【答案】ABCD
　　【解析】證券組合管理的基本步驟是：確定證券投資政策，進(jìn)行證券投資分析，構(gòu)建證券投資組合，投資組合的修正，投資組合業(yè)績評估　 21．【答案】BCD
　　【解析】CAPM模型是由夏普、特雷諾、詹森提出的。
　　 22．【答案】ABD
　　【解析】該證券的期望收益率為：－20×0．2+(－10)×0．5+15X0．3＝－4．5
　　 23．【答案】ACD
　　【解析】共同偏好規(guī)則可以區(qū)分優(yōu)劣的組合有：(1)如果兩種證券具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投資者總是選擇方差較小的組合；(2)如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合；(3)如果兩種證券中的一個的收益率較高，方差卻較小，投資者將選擇這個證券。
　　 24．【答案】AB
　　【解析】在證券業(yè)績評估的各指標(biāo)中，詹森指數(shù)和特雷諾指數(shù)是以證券市場線為基準(zhǔn)的。夏普指數(shù)是以資本市場線為基準(zhǔn)的。
　　 25．【答案】ABC
　　【解析】資本市場線只是揭示了有效組合的收益風(fēng)險均衡關(guān)系，而沒有給出任意證券或組合的收益風(fēng)險關(guān)系。證券市場線方程對任意證券組合的期望收益率和風(fēng)險之間的關(guān)系提供了十分完整的闡述。
　　 26．【答案】BD
　　【解析】套利定價模型在實踐中的應(yīng)用一般包括兩個方面：可以運用統(tǒng)計分析模型對證券的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以分離出那些統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素；明確確定某些因素與證券收益有關(guān)，于是對證券的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸以獲得相應(yīng)的靈敏度系數(shù)，再預(yù)測證券的收益。
　　 27．【答案】ABC
　　【解析】證券分析師不僅包括基于企業(yè)調(diào)研進(jìn)行單個證券分析評價的分析師，還包括從事證券組合運用和管理的投資組合管理人、基金管理人，以及提供投資建議的投資顧問，甚至包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、企業(yè)戰(zhàn)略分析師等一系列廣泛的職業(yè)人。其他選項分析均正確。
　　 28．【答案】ABCD
　　【解析】證券分析師的主要職能包括：(1)運用各種有效信息，對證券市場或個別證券的未來走勢進(jìn)行分析預(yù)測，對投資證券的可行性進(jìn)行分析評判；(2)為投資者的投資決策過程提供分析、預(yù)測、建議等服務(wù)，傳授投資技巧，倡導(dǎo)投資理念，引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資；(3)為涉及上市公司收購、兼并、重組等方面的業(yè)務(wù)提供財務(wù)顧問服務(wù)；(4)為主管部門、地方政府等的決策提供依據(jù)。
　　 29．【答案】ABCD來源：
　　【解析】全部正確。
　　 30．【答案】ACD
　　【解析】在我國當(dāng)前證券市場中，坐莊式的價值挖掘型投資理念、價值培養(yǎng)型投資理念以及價值發(fā)現(xiàn)型投資理念并存，其風(fēng)險類型各不相同，風(fēng)險度也有較明顯的高低之分。
　　 31．【答案】CD
　　【解析】隨著我國證券市場制度建設(shè)和監(jiān)管的日益完善、機(jī)構(gòu)投資者隊伍的迅速壯大，以價值培養(yǎng)型投資理念和價值發(fā)現(xiàn)型投資理念為主的理性價值投資將逐步成為主流投資理念。
　　 32．【答案】ABC
　　【解析】保守穩(wěn)健型投資者風(fēng)險承受度最低，安全性是其主要考慮的因素。因此一般可選擇企業(yè)債券、國債、國債回購等無風(fēng)險、低收益產(chǎn)品進(jìn)行投資。
　　 33．【答案】ABD
　　【解析】債券的市場價格與債券的理論價格無關(guān)。
　　 34．【答案】ABC
　　【解析】 內(nèi)部收益率大于必要收益率，才會有投資價值。
　　 35．【答案】ABC
　　【解析】區(qū)分國內(nèi)生產(chǎn)和國外生產(chǎn)一般以“常住居民”為標(biāo)準(zhǔn)，常住居民是指居住在本國的公民、暫居外國的本國公民以及長期居住在本國但未加入本國國籍的居民。
　　 36．【答案】ACD
　　【解析】 國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)是指一個國家(或地區(qū))所有常住居民在一定時期內(nèi)(一般按年統(tǒng)計)生產(chǎn)活動的最終成果。國內(nèi)生產(chǎn)總值包括三種形態(tài)，即價值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。
　　 37．【答案】ABC
　　【解析】宏觀經(jīng)濟(jì)走向包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨變動和國際經(jīng)濟(jì)形勢等因素。
　　 38．【答案】AC
　　【解析】收入政策目標(biāo)包括：收入總量目標(biāo)、收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。
　　 39．【答案】ABCD論壇
　　【解析】收入總量調(diào)控政策可以通過財政機(jī)制、貨幣機(jī)制、行政機(jī)制、法律調(diào)整來實施。
　　 40．【答案】 ABC
　　【解析】技術(shù)作為生產(chǎn)要素的收入可分為3個層次：技術(shù)勞動收入、技術(shù)專利轉(zhuǎn)讓收入、技術(shù)入股收入。　三、判斷題
　　 1．【答案】對
　　【解析】國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長速度一般用經(jīng)濟(jì)增長率來衡量，是反映一定時期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標(biāo)。
　　 2．【答案】對
　　【解析】若市場物價上漲，需求過度，經(jīng)濟(jì)過度繁榮，被認(rèn)為是社會總需求大于總供給，央行將采取緊縮的貨幣政策以減少需求。
　　 3．【答案】對
　　【解析】第三產(chǎn)業(yè)的內(nèi)涵非常豐富，隨著生產(chǎn)力的發(fā)展，它所包括的細(xì)分行業(yè)也不斷增多，因而是一個發(fā)展性的概念。
　　 4．【答案】對
　　【解析】針對不同偏好的投資者，分析師應(yīng)有不同的投資建議選擇。如對于收益型的投資者，可以建議優(yōu)先選擇處于成熟期的行業(yè)，因為這些行業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)定，盈利豐厚，市場風(fēng)險相對較小。
　　 5．【答案】對
　　【解析】對產(chǎn)品的市場占有通常可以從兩方面考察：公司產(chǎn)品銷售市場的地域分布情況，公司產(chǎn)品在同類產(chǎn)品市場上的占有率。
　　 6．【答案】錯
　　【解析】資產(chǎn)負(fù)債表提供年初數(shù)和期末有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的數(shù)據(jù)。
　　 7．【答案】對
　　【解析】企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易是關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為達(dá)到某種目的而進(jìn)行的交易。
　　 8．【答案】對
　　【解析】加權(quán)資本成本率=債務(wù)資本成本率×(債務(wù)成本÷總市值)(1一稅率)+權(quán)益資本成本率×(權(quán)益資本÷總市值)
　　 9．【答案】對
　　【解析】關(guān)聯(lián)方交易，是指關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，而不論是否收取價款。
　　 10．【答案】錯
　　【解析】從理論上看，技術(shù)分析法和基本分析法分析股價趨勢的基本點是不同的。基本分析法的基點是事先分析，而技術(shù)分析法的基點是事后分析。
　　 11．【答案】對
　　【解析】 圓弧形態(tài)出現(xiàn)較少，但是一旦出現(xiàn)則是絕好的機(jī)會，它的反轉(zhuǎn)深度和高度是不可測的。
　　 12．【答案】錯
　　【解析】Fama認(rèn)為，當(dāng)證券價格能夠充分地反映投資者可以獲得的信息時，證券市場就是有效市場，即在有效市場中，無論隨機(jī)選擇何種證券，投資者都只能獲得與投資風(fēng)險相當(dāng)?shù)恼�常收益率�?
　　 13．【答案】對
　　【解析】以上是學(xué)術(shù)分析流派的特點。
　　 14．【答案】錯
　　【解析】債券的預(yù)期貨幣收入不外乎兩個來源：票面利息和票面額。
　　 15．【答案】對
　　【解析】證券組合是指個人或機(jī)構(gòu)投資者所持有的各種有價證券的總稱，通常包括各種類型的債券、股票及存款單等。
　　 16．【答案】對
　　【解析】以上說法正確。
　　 17．【答案】對
　　【解析】資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)條件較多，與現(xiàn)實環(huán)境相差較大。
　　 18．【答案】對
　　【解析】在美、英、日等資本市場發(fā)達(dá)的國家里，“證券分析師”一般是指在較寬泛的意義上參與證券投資決策過程的相關(guān)專業(yè)人員。
　　 19．【答案】對
　　【解析】 目前，我國證券分析師的內(nèi)涵可以從縱橫兩方面理解：從橫向方面理解是，現(xiàn)行法律、法規(guī)所界定的證券投資咨詢不限于二級市場上的投資分析和建議，還包括以一級市場上涉及上市公司的收購、兼并、重組等資本運營方面的財務(wù)顧問服務(wù)。
　　 20．【答案】錯
　　【解析】證券分析師不僅包括基于企業(yè)調(diào)研進(jìn)行單個證券分析評價的分析師，還包括從事證券組合運用和管理的投資組合管理人、基金管理人，以及提供投資建議的投資顧問，甚至包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、企業(yè)戰(zhàn)略分析師等一系列廣泛的職業(yè)人　 21．【答案】錯
　　【解析】證券分析師職業(yè)道德的十六字原則中的謹(jǐn)慎客觀原則，是指證券分析師應(yīng)當(dāng)依據(jù)公開披露的信息資料和其他合法獲得的信息，進(jìn)行科學(xué)的分析研究，謹(jǐn)慎、客觀地提出投資分析、預(yù)測和建議。
　　 22．【答案】錯
　　【解析】指數(shù)化型證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。
　　 23．【答案】錯
　　【解析】證券投資者構(gòu)建證券組合的原因是為了降低非系統(tǒng)風(fēng)險。投資者通過組合投資可以在投資收益和投資風(fēng)險中找到一個平衡點，即在風(fēng)險一定的條件下實現(xiàn)收益的最大化，或在收益一定的條件下使風(fēng)險盡可能地降低。
　　 24．【答案】錯
　　【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。
　　 25．【答案】對
　　【解析】收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡，因此也稱為均衡組合。
　　 26．【答案】對
　　【解析】很多金融決策都要受所得稅的影響，承擔(dān)高稅賦就難以實現(xiàn)理想的收益目標(biāo)。投資者構(gòu)建證券組合時應(yīng)考慮所得稅對投資收益的影響。
　　 27．【答案】對
　　【解析】增長型組合在選股時，往往選擇有效益的股票，即那些相對于市場而言屬于低風(fēng)險高收益，或收益與風(fēng)險成正比的股票。符合增長型證券組合標(biāo)準(zhǔn)的股票一般具有以下特征：收入和股息穩(wěn)步增長；收入增長率非常穩(wěn)定；低派息；高預(yù)期收益；總收益高，風(fēng)險低。
　　 28．【答案】錯
　　【解析】證券組合的收益率等于各單個證券的收益率的加權(quán)平均。
　　 29．【答案】錯
　　【解析】證券A和B組成的證券組合P中，相關(guān)系數(shù)決定組合線在A與B之間的彎曲程度。隨著AB 間相關(guān)系數(shù)的增大，彎曲程度將減小。
　　 30．【答案】錯
　　【解析】不相關(guān)是一種中間狀態(tài)，比正完全相關(guān)彎曲程度大，比負(fù)完全相關(guān)彎曲程度小。
　　 31．【答案】錯
　　【解析】證券A和B組成的證券組合P中，A、B完全正相關(guān)時，σρ=|xAσA-(1-xA)σB|。
　　 32：【答案】錯
　　【解析】 當(dāng)證券不相關(guān)時，其組合線是一條曲線，比正完全相關(guān)彎曲程度大，比負(fù)完全相關(guān)彎曲程度小。
　　 33．【答案】對
　　【解析】如果允許賣空，3種證券組合的可行域不再是有限區(qū)域，而是包含該有限區(qū)域的一個無限區(qū)域。
　　 34．【答案】錯
　　【解析】β系數(shù)的絕對值越大(小)，表明證券承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險越大(小)。
　　 35．【答案】對
　　【解析】AIMR在其章程中對證券分析師定義：“職業(yè)投資分析人是指從事作為投資決策過程的一部分，對財務(wù)、經(jīng)濟(jì)、統(tǒng)計數(shù)據(jù)進(jìn)行評價或應(yīng)用的個人”。此外還定義：“投資決策過程就是指財務(wù)分析、投資管理、證券分析或其他類似的專門實務(wù)。”
　　 36．【答案】對
　　【解析】2005年中國證券業(yè)協(xié)會制定的《中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師職業(yè)道德守則》專門增加了“職業(yè)責(zé)任”一章，明確了證券分析師相關(guān)的職業(yè)責(zé)任，其中包括證券分析師明知客戶或投資者的要求或擬委托的事項違反了法律、法規(guī)或證券分析師執(zhí)業(yè)規(guī)范的，應(yīng)予以拒絕，且如實告知客戶或投資者并提出改正建議。
　　 37．【答案】錯
　　【解析】價值發(fā)現(xiàn)型投資理念所依靠的工具不是大量的市場資金，而是市場分析和證券基本面的研究，其投資理念確立的主要成本是研究費用。
　　 38．【答案】錯
　　【解析】價值發(fā)現(xiàn)型的投資理念是一種風(fēng)險相對分散的市場投資理念，而價值挖掘型投資理念是一種投資風(fēng)險共擔(dān)型的投資理念。
　　 39．【答案】對
　　【解析】行業(yè)分析主要分析行業(yè)所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期以及行業(yè)的業(yè)績對證券價格的影響。
　　 40．【答案】對
　　【解析】公司分析是基本分析的重點，無論什么樣的分析報告，最終都要落實在某個公司證券價格的走勢上。
　 41．【答案】對
　　【解析】股票在期初的內(nèi)在價值與該股票的投資者在未來時期是否中途轉(zhuǎn)讓無關(guān)。
　　 42．【答案】錯
　　【解析】當(dāng)市場利率下降時，票面利率較低的債券增值潛力也很大。
　　 43．【答案】對
　　【解析】期貨市場價格的變動與現(xiàn)貨價格的變動之間也并不總是一致的，影響期貨價格的因素比影響現(xiàn)貨價格的因素要多得多，主要有市場利率、預(yù)期通貨膨脹、財政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動性等。
　　 44．【答案】錯
　　【解析】對于發(fā)展中國家而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度要適當(dāng)，過快的發(fā)展速度可導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的存在。
　　 45．【答案】錯
　　【解析】宏觀經(jīng)濟(jì)分析的總量分析法側(cè)重對總量指標(biāo)速度的考察，側(cè)重分析經(jīng)濟(jì)運行的動態(tài)過程；結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于對一定時期經(jīng)濟(jì)整體中各組成部分相互關(guān)系的研究，側(cè)重分析經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的相對靜止?fàn)顟B(tài)。
　　 46．【答案】對
　　【解析】全國銀行間債券市場的回購交易是以國家主權(quán)級的債券作為質(zhì)押品的交易。其回購利率可以說是一種無風(fēng)險利率，可以準(zhǔn)確反映市場資金成本和短期收益水平，比較真實地反映了中國金融市場的資金供求情況。
　　 47．【答案】錯
　　【解析】貨幣供給的增加有利于貸款利率的降低，可減少投資成本，刺激投資增長和生產(chǎn)擴(kuò)大，從而增加社會總供給；反之，貨幣供給的減少將促使貸款利率上升，從而抑制社會總供給的增加。
　　 48．【答案】對
　　【解析】我國個人收入分配實行以按勞分配為主體、多種分配方式并存的收入分配方式。
　　 49．【答案】對
　　【解析】收入總量目標(biāo)著眼于處理各種收入的比例，以解決公共消費和私人消費、收入差距等問題。
　　 50．【答案】錯
　　【解析】2001年3月17日，正式取消額度制，改用采取股票發(fā)行核準(zhǔn)制。
　　 51．【答案】對
　　【解析】中國證監(jiān)會于2001年4月4日公布的《上市公司行業(yè)分類指引》，當(dāng)公司沒有一類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于50NN，如果某類業(yè)務(wù)營業(yè)收入比重比其他業(yè)務(wù)收入比重均高出30%，則將該公司劃入此類業(yè)務(wù)相對應(yīng)的行業(yè)類別；否則，將其劃為綜合類。
　　 52．【答案】錯
　　【解析】15個門類。
　　 53．【答案】錯
　　【解析】行業(yè)成熟先表現(xiàn)為技術(shù)上的成熟。
　　 54．【答案】錯
　　【解析】技術(shù)含量高的行業(yè)成熟期歷時相對較短，而公用事業(yè)行業(yè)成熟期持續(xù)的時間較長。
　　 55．【答案】對
　　【解析】絕對衰退是指行業(yè)本身內(nèi)在的衰退規(guī)律起作用而發(fā)生的規(guī)模萎縮、功能衰退、產(chǎn)品老化。
　　 56．【答案】對
　　【解析】建立有效的股東大會制度是上市公司建立健全公司法人治理機(jī)制的關(guān)鍵。
　　 57．【答案】對
　　【解析】市場占有率是指一個公司的產(chǎn)品銷售量占該類產(chǎn)品整個市場銷售總量的比例。
　　 58．【答案】對
　　【解析】增發(fā)新股后，公司凈資產(chǎn)增加，負(fù)債總額以及負(fù)債結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生變化，因此公司的資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益負(fù)債比率都將降低。
　　 59．【答案】對
　　【解析】公司投資于其他公司所得收益不是公司資本公積金的來源。
　　 60．【答案】對
　　【解析】企業(yè)流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，其償債能力越強(qiáng)。